【明報專訊】6月23日英國脫歐公投，油價自反彈後的高位回落，金價蠢蠢欲動，而德國10年債也加入負利率行列，美國總統選情瞬息萬變，香港樓巿也欲定未定……《明報》財經剛於周二舉辦投資講座，請來對《孫子兵法》深有研究並撰寫《投資36計》的作者盧楚仁、對冲基金經理陳德豪及《明報》投資及地產版資深主編陸振球，為大家解構下半年投資巿場最新形勢和提供攻守戰略，幫助讀者危中尋機。講座反應熱烈，全場爆滿。
盧楚仁：英留歐 鎊匯先彈後跌
英國脫歐公投今日進行，全球投資者拭目以待，傳統的避險資產黃金、日圓及瑞士法郎早前因此炒上，英鎊持續受壓，隨着市場普遍認為留歐機會變大，英鎊近日回升，自本月14日至本周三，英鎊兌美元已升3.9%。天王國際金融行政總裁盧楚仁表示，若公投決定退歐，英鎊勢必下跌，但即使留歐，英鎊走勢未必單邊上升，更可能類似蘇格蘭公投情况，壓力釋放後反彈，然後出現跌勢。
歐元1.14阻力位可沽
英國撐留歐國會議員考克斯遭槍殺後，留歐聲音漸強，盧楚仁稱，雖然從民調結果看，差距甚微，但「游離票做王者」，如同蘇格蘭公投一樣，留歐票數或在公投當日增加。「通過此前蘇格蘭公投和國家主席習近平訪英兩件事，顯示英鎊有幾難炒。」2014年蘇格蘭公投未能成功脫英，「天大」利好消息之後，英鎊兌美元雖立即由1.605升至1.652，但隨即持續跌勢；習近平訪英簽「大單」利好，英鎊也僅短時間上漲。
盧楚仁預期，在「留歐」情况下，市場焦點將重回基本因素，英鎊與歐元會先升後跌，避險資產則下跌，「英鎊升時暫時勿追，待下跌再買入；但亦勿急於沽英鎊，可待反彈升至1.47至1.48等多個阻力位再沽，亦可待歐元兌美元至1.14至1.17等多個阻力位再沽」。
他續稱，若成功脫歐，法國、意大利等國會效法舉行脫歐公投，只要有成員國成功脫歐，那麼市場會充斥歐盟、歐元「解體」隱憂，歐股、歐元等歐洲資產勢必會被大舉拋售，到時歐元跌幅定會大過英鎊，而黃金、日圓及瑞士法郎作為避險資產將會上升。與法國、意大利不同，蘇格蘭作為歐盟既得利益者，英國脫歐或令蘇格蘭再次舉行脫英公投，以獨立身分加入歐盟。另外，民望受損的卡梅倫，有機會被脫歐派領袖約翰遜逼下台，政局不穩定將衝擊英鎊。
路透近日引述歐洲央行官員Ignazio Visco表示，各央行已為脫歐結果做好干預市場的準備。但盧楚仁認為，投資者仍需提防，因為「央行力量可能無法勝過全球市場力量」。
即使英國留歐，市場壓力暫時緩和，但英國脫歐公投的間接影響已然存在。盧楚仁稱，除令歐洲多國或有機會舉行公投外，留歐更會增加聯儲局下半年加息機會，「去年聯儲局就因為A股股災未能於年中加息，直到12月才加，導致股市大跌；若今年亦將加息拖至12月，則更大鑊。耶倫的功力絕對低過伯南克，更低過格林斯潘（兩位皆為前任聯儲局主席）」。
對於加息具體時間，據盧楚仁觀察，聯儲局趨向於既有議息聲明，又有記招會時加息，這條件9月、12月均符合。
黃金未必跌至1200
影響加息決策的另一因素為美國大選，盧楚仁認為要特別注意桑德斯，其一直未宣布退選，說明仍有可能退出民主黨，獨立參選，而這對希拉里是致命打擊。相對於廣受華爾街歡迎的希拉里，桑德斯被華爾街視為負面消息，美元、美股定會下跌，密切關注7月25至28日民主黨全國大會。若特朗普當選，除股匯受壓外，黃金亦會暴升；而希拉里則「最正常」，可令華爾街「很放心及很開心」，令股匯急升，且令美國進入積極加息周期，香港樓市或因此長期受壓。黃金亦會下跌，「但未必能落到1200美元」。
明報記者
[姚丁鈺、蘇樂恩 股．金．匯．樓大作戰]
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財經
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