騰訊670億吞芬蘭手遊商 合組財團入股 料抵抗業務放緩

【明報專訊】早前市場持續傳出騰訊（0700）收購芬蘭遊戲商Supercell，昨日終於「修成正果」。騰訊公布，透過財團向日本軟銀等收購Supercell已歸屬證券，最多佔Supercell的84.3%股權，預計約涉資86億美元（約670.8億港元），分三期現金支付，目前正與潛在投資者磋商入股財團。有分析員認為，騰訊手機遊戲平台增長或會放緩，故須加強自家內容來加快集團成長。


明報記者 鄭智文

據公告，騰訊將向軟銀及Supercell員工股東等收購Supercell股權，成為單一大股東。據騰訊公布，Supercell估值為102億美元（約795.6億港元），較當初外界估計的50億美元及90億美元為高，目前淨資產為8.16億歐元（約71.2億港元）。Supercell去年稅前盈利按年急升61.4%至8.79億歐元（約76.7億港元），稅後盈利漲62.6%至6.93億歐元（約60.5億港元）。


估值796億 較預期高

騰訊表示，相信Supercell現時估值合理，因其過去發展的手機遊戲有創意、壽命長，而且面向全球玩家。集團強調，Supercell現有管理層會維持獨立營運，並繼續以芬蘭為總部，雙方亦已訂立若干市場營銷及合作安排，以便在中國分銷Supercell開發的遊戲。


耀才高級分析員阮子曦表示，內地手機遊戲商業內優質公司不多，難以收歸旗下，故轉攻海外收購Supercell。事實上，騰訊近年投資的手機遊戲開發商亦大多來自海外，例如韓國的CJ Games、美國的Glu Mobile及Pocket Gems等。他又提到，Supercell內部有團隊、技術等無形資產，發展潛力可以很大，故相信今次作價值得。騰訊由平台轉戰內容並非首次，例如集團本來經營播放影片的騰訊視頻，去年卻成立騰訊影業及企鵝影業，以投資電影。


財團紓攤銷壓力 料保控制權

特別的是，騰訊今次是透過全資財團買入Supercell股權，並計劃引入其他投資者入股，但預計集團會透過金融工具保持在財團的50%的投票權益，而部分金融工具附帶贖回權。騰訊總裁劉熾平在投資者會議中表示，不會以併表形式將Supercell入帳。集團補充，以財團方式入股，有助管理集團內部債務水平及釋放未來現金能力。


易方資本投資總監王華表示，如果透過財團向Supercell入股，加上騰訊在財團內持股或會攤薄，Supercell的商譽等無形資產有機會不用入帳到騰訊，可以避免攤銷壓低騰訊盈利。