權威人士效應 內地投資急煞車 首5月現16年新低 民間投資僅增3.9%

【明報專訊】5月初內地「權威人士」表示，不靠強投資刺激經濟及加強推動供給側改革，國家統計局昨公布的經濟數據正好顯示，其言論立竿見影，首5個月全國固定資產投資按年增長僅9.6%，增速較首4個月回落0.9個百分點，更是近16年最低，當中的民間投資增速亦下滑。統計局解釋，投資增速雖回落，但減少的多是去產能行業，令結構更優化，符合改革預期，經濟仍保持「總體平穩、穩中有進」；但分析憂慮，投資失速加上房地產增長回落，中國第二季GDP可能要低於6.5%。


明報記者 陳子凌

統計局公布數據顯示，除首5個月的固定資產投資增速回落，低於市場預計的10.5%之外，社會消費品零售總額5月增幅僅10%，同樣遜預期的10.1%，規模以上工業增加值則持平，增幅6%。國家統計局國民經濟綜合統計司長、新聞發言人盛來運解釋，民間投資增速回落，一來是近年工業品出廠價格持續下滑，尤其是產能過剩行業的利潤增速下降；另一方面，民營資本存在貸款難、貸款貴情况，也影響了投資積極性。


去產能行業跌幅較大

不過，盛來運認為，從投資結構看，跌幅較大的多是去產能行業，如煤炭開採，而高技術投資、符合「補短板」的生活服務業投資，像水利、教育、環保等的增速即高於平均水平，所以固投增速雖回落，但結構其實在優化。


楊宇霆：第2季GDP恐難保6.5%

然而，無可否認支撐第一季GDP增速的投資及房地產（見另文）都在回落，第二季經濟能否企穩存疑。恒生高級經濟師姚少華表示，該行估算5月份固定資產投資增長由4月的10.1%回落至7.5%。4月及5月經濟表現遜預期，意味第二季GDP增長難顯著回升，維持第二季增速6.7%預測不變。澳新高級經濟學家楊宇霆認為，若6月固投進一步下滑，第二季GDP恐怕連6.5%官方最低水平都難保。野村駐港中國首席經濟學家趙揚看得更淡，認為除投資放緩，股市交易量也明顯下降，第二季GDP或只有6.3%增長。


惟固投中新開工項目計劃總投資仍有32.2%增長，意味未來還有新投資項目，加上房地產雖熱潮已退，但後續影響在消費中顯現，5月份家具、裝修等產品的零售額增長均高於平均值，仍可為第二季GDP帶來一定支撐。