王冠一﹕加息立場 未曾動搖

【明報專訊】美國最新公布的5月份非農職位數字，徹底扭轉市場對聯儲局6月份加息的預期。然而，在如斯極端的經濟數據之前，如果儲局仍未肯放棄利率正常化的日程，這樣反而要格外留神。


加息與否 非純粹經濟考慮

聯儲局主席耶倫本周一未再提及「未來幾個月可能加息」的言論，明顯跟非農數字「太不像樣」有關，相信6月加息機會已大幅降低。但她對美國經濟前景的看法仍然樂觀，尤其她曾經講過，非農只是其中一項值得關注的數據，整體就業增長及通脹升溫的形勢，足以抵消短期不利加息的負面因素，所以加息條件猶在。


即使耶倫公開宣稱，儲局不是為加息而加息，但眼見非農新增職位，由去年每月平均22.9萬份，大跌至今年平均每月只有12.5萬份，耶倫依然不肯放棄加息立場，就知道箇中原因並非純粹經濟因素。前明尼阿波利斯聯儲局總裁柯薛拉柯塔近日言論實在可圈可點，他指目前儲局的加息日程，並不是受經濟條件所左右，而是受利率正常化的心理因素所左右。


藉數據押後加息 待英國公投揭盅

英國脫歐公投在聯儲局議息後舉行，市場可曾思考過，如果英國公投結果引發軒然大波，儲局就算在英國公投前有一百個理由支持加息，事後亦有可能被視為加錯息。如今「醜陋」的非農數字，正好成為儲局押後加息冠冕堂皇的藉口，掃除大眾懸念，先待英國公投揭盅，再見機行動未遲。


既然6月加息機會大減，是否就意味7月加息機會大增？如此又會否觸發美股下挫？由於股市大跌前往往會再創新高，因此，儲局暫緩6月加息，反而進一步鞏固了筆者堅持美股仍要「劍指新高」的信念。


記儲局「退市」經驗 忌重注賭氣

信不信由你，非農數據公布前夕，美匯氣勢如虹，推高美國財政部拍債中標息率，認購者求仁得仁；之後非農數據一出，美債息口又打回原形。心水清的投資者想必記得儲局「退市」（Tapering）的經驗，退與不退之間，把市場舞高弄低多少回，但最終仍是「講得出、做得到」。所以儲局次回「加息」情况一樣，投資者切忌重注賭氣。


■本周環球金融市場預測：

白銀（現貨）：15.80至16.80美元

英鎊（現貨）：1.4300至1.4650美元

道指（現貨）：17500至18100點

（轉載自《王冠一財經頻道》周一會員通訊；更多數據可參考《冠一多空指標》www.c1syndex.com）

王冠一財經頻道 首席評論員 wongsir.com.hk

[王冠一 國際財經]