關永盛﹕槓桿反向產品 亞洲市場新趨勢

【明報專訊】槓桿及反向投資產品在海外已非新鮮事， 早在2005年瑞典XACT發行全球第一對追蹤斯德哥爾摩OMX30指數的槓桿及反向ETF（「槓反ETF」）。ETF發行商ProShares亦於2006年在美國推出了首批合共四對的槓反ETF。亞洲地區起步較慢，但目前韓國、日本以及台灣均有提供交易所買賣的槓反產品。


韓搶頭啖湯 現交易額佔市場逾半

韓國在亞洲地區中先拔頭籌， 2009年推出了第一對基於韓國KOSPI指數的槓反ETF。截至2015年底，韓國已發行了30隻槓反ETF，規模超過25億美元，佔韓國整體ETF市場約13.8%，槓反ETF的交投亦十分活躍，其交易額佔ETF市場50.1%。日本於2012年推出追蹤TOPIX及日經225的槓反ETF。至去年底，日本共有29隻槓反ETF上市，規模約95億美元。雖然規模只佔ETF市場3.4%，但短短4年間，槓反ETF帶動日本ETF的成交額增長了21.8倍。近期日本ETF成交額的前三名均為槓反ETF，共佔整體ETF成交高達八成。


港今年首批槓反產品 月內推

台灣亦於2014年10月推出台灣50的槓反ETF，並於同年11月發行全球首隻做空中國A股的反向ETF。截至2016年4月，台灣共有16隻槓反ETF，規模及成交額約佔ETF總市場的四成及八成。


香港證監會於本年2月亦已批准設立交易所買賣兩倍槓桿及一倍反向之產品，且首批非追蹤中港指數的槓反產品亦將於本月內推出市場。在評估首批產品的運作及市場反應後，港股指數的槓反產品亦可望於下一階段推出。恒生指數公司於2008年開始編算兩倍槓桿及一倍和兩倍的反向指數。我們將在此專欄繼續向讀者介紹此等指數與傳統指數的差異及特色。


恒生指數有限公司 董事兼總經理

[關永盛 指數縱橫]