人幣市場化 中美矛盾

【明報專訊】人民幣2005年匯改以來，10年間對美元升值約三成，而「中美戰略經濟對話」是雙方匯率政策的主要戰場之一，也是美國多年來對人民幣施壓的工具，2014年之前中國也基本順應美國的要求，實現了人民幣的持續平穩升值。


中國是美國最大貿易逆差來源國，美國是中國最大的出口市場。面對巨額的逆差，美國自然希望通過「對話」增加對中國的出口，減少逆差。最簡捷途徑就是人民幣升值，美國曾經指人民幣被低估是造成中美之間巨額貿易逆差的主要原因。


星展銀行財資市場部董事總經理王良享早前表示，人民幣既然過去10年可以擠牙膏一樣平穩地升值，內地政府同樣有能力避免匯率大跌，維持同樣平穩的貶值曲線，減少對於市場的震盪。


不過，人民幣不貶值唯一辦法就是由人行出手撐住匯率，這與市場化背道而馳。10多年來堅決要求人民幣市場化並且大嘗人幣升值甜頭的美國，如今左右為難，一邊是其信奉的市場化原則，另一邊是切身利益。因而，今年人民幣「對話」定必難有共識。