【明報專訊】美國加息預期雖然有起有落，但再加息只是時間問題，由年初起，應資金避險需要，資金多流入與經濟周期相關性較小的防守型股票，醫藥股受惠，其中強生（Johnson & Johnson）升幅最勁，年初至今升13%，而僅有醫藥業務的輝瑞（Pfizer）升9%，默克藥廠（MRK）亦升7%。香港投資者學會主席譚紹興稱，強生充足的產品線是其主要優勢，不但新藥多，且零售產品部門表現不俗，惟美國民主黨總統參選人希拉里一向希望管制藥價，因此今年大選將對醫藥股有一定壓力，可伺機低吸。
彭博數據顯示，醫藥業務僅佔強生總業務一半，其他業務還包括27%醫療設備、13%家用產品以及6%醫療衛生用品等。美國股票研究機構Zacks最新報告顯示，強生較為分散的營利模式，弱周期性，以及強勁的資產負債表將有利於在經濟低迷期披荊斬棘。核心產品將繼續表現良好，而股票回購亦有利於公司強化淨利增長。
譚紹興：強生醫藥營利新藥優勢皆備
譚紹興表示，市場現有醫藥的營利和新藥推出情況，均為揀醫藥股關鍵，強生兩者兼具。Zacks報告顯示，強生正在持續深化其醫藥產品線，自2009年來推出了14款新藥，其中7款新藥已經或即將暢銷，2015年至2019年期間，亦將推出10種新藥。強生早前通過收購Cougar生物科技公司（CGRB）及Aragon製藥，分別獲得Zytiga以及JNJ-927兩種前列腺癌核心產品，並與生物科技公司TESARO合作研發另一項前列腺癌療法Niraparib，這一系列動作強化了強生在前列腺癌治療方面的市場地位。
收購生物科技公司 鞏固領導地位
行業方面，根據彭博數據，美國食品藥品監管局（FDA）藥物認證以及藥品許可數量均錄得增長。
然而，今年11月將進行的美國大選將成為醫藥股的利淡因素。譚紹興指，希拉里一向希望管制醫藥價格，若希拉里當選，則將對藥價形成壓力，但同時，又將創造投資者趁低吸納的機會，建議投資者推遲買入醫藥股，至少要到大選之後。今年初，CNBC援引加拿大皇家銀行稱，即使特朗普當選，亦不會對醫藥股有利，因其支持MediCare（老年人醫療保險制度）與藥房和生物科技企業協商下調藥價。由於強生股份很多都被基金持有，譚紹興坦言，實際能夠買入的機會可能不多。
今年2月，因涉嫌隱瞞旗下產品嬰兒爽身粉有致癌風險，強生被美國密蘇里法院判定向一名卵巢癌死者家屬賠償約5.6億港元，但投資專家稱，類似官司在美國市場常有，對市場影響並不大。此外，強生計劃今年上半年完成對一家龍頭醫療護膚品公司NeoStrata的收購。
明報記者
[姚丁鈺 理財專題]
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