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【明報專訊】很多年前的大躍進時代，中國鋼鐵產能遠遠落後，於是出現了全民煉鋼的鬧劇，今日則恰恰相反，鋼鐵產能過剩的程度是中央政府去產能規劃的重中之重。中央政府為此還撥出1000億元人民幣來處理去產能後過剩人員的安置。
鋼鐵去產能 大型企業重組受惠
產能過剩也帶來債務問題，1000億元人民幣當然處理不了債務問題，銀行將債轉股也同樣救不活，產能過剩就是過剩，只有停產、關閉鋼鐵廠才能去產能。從這個角度來看，大型鋼鐵廠反而得益，因為停產關閉的一定先選效率低、耗能高的細廠，大廠會通過重組加強競爭力，昨日重慶鋼鐵（1053）股價急升，A股則停牌，其他鋼鐵廠也很可能陸陸續續改組。
高盛說6月15日MSCI檢討時，中國A股會加入MSCI其中一個指數的機會高達70%，過去幾天引來大量買盤。股價一度急漲，MSCI的影響力很大，但只是一次過的影響，與MSCI掛鈎的ETF會在新的MSCI成分股改變生效時買進或賣出，情况與香港恒指成分股變動所產生的現象類似，MSCI是國際性的，相關ETF自然也多過恒指，因此影響力大過恒指。不過我們也應該留意，A股的炒作未必帶動H股，2014年底滬港通開通後，A股急升，H股與A股的差價拉闊了，因此，炒MSCI概念就應該直接炒A50 ETF。
6月是MSCI檢討指數成分股的時候，也是美國聯儲局議息的時候，又是另一個會影響大市的事項。市場的賭味愈來愈重，不過，參加賭博的或只剩下股市的職業操盤手，散戶在股市早已輸得很慘，退出了。東亞銀行（0023）關掉22個證券零售店，炒掉零售店的職員，今後只能通過上網或電話買賣。據說也有另一些證券行在裁員。總之，整個證券界正面臨寒冬。
地產商回購 托起股價
從3月份開始，香港樓價有回穩迹象，一手樓也熱賣，同時土地招標價格又大跌，此對地產商有利，李兆基不斷地買入恒地（0012）股票不是沒有原因。從去年9月開始，樓價下跌地產股股價自然也下跌，目前大部分地產股的市帳率（PB）值都很低，大股東有錢可以自己買回，地產商也可以用上市企業的錢回購股份托價，這是目前股市一片低迷中的曙光。
當然，目前樓價只能說是穩定下來，不再連連下跌，但是暫時仍未看到有上升的利好因素，投資者還要耐心等待。
大學教授
[曾淵滄 滄海明珠]
鋼鐵去產能 大型企業重組受惠
產能過剩也帶來債務問題，1000億元人民幣當然處理不了債務問題，銀行將債轉股也同樣救不活，產能過剩就是過剩，只有停產、關閉鋼鐵廠才能去產能。從這個角度來看，大型鋼鐵廠反而得益，因為停產關閉的一定先選效率低、耗能高的細廠，大廠會通過重組加強競爭力，昨日重慶鋼鐵（1053）股價急升，A股則停牌，其他鋼鐵廠也很可能陸陸續續改組。
高盛說6月15日MSCI檢討時，中國A股會加入MSCI其中一個指數的機會高達70%，過去幾天引來大量買盤。股價一度急漲，MSCI的影響力很大，但只是一次過的影響，與MSCI掛鈎的ETF會在新的MSCI成分股改變生效時買進或賣出，情况與香港恒指成分股變動所產生的現象類似，MSCI是國際性的，相關ETF自然也多過恒指，因此影響力大過恒指。不過我們也應該留意，A股的炒作未必帶動H股，2014年底滬港通開通後，A股急升，H股與A股的差價拉闊了，因此，炒MSCI概念就應該直接炒A50 ETF。
6月是MSCI檢討指數成分股的時候，也是美國聯儲局議息的時候，又是另一個會影響大市的事項。市場的賭味愈來愈重，不過，參加賭博的或只剩下股市的職業操盤手，散戶在股市早已輸得很慘，退出了。東亞銀行（0023）關掉22個證券零售店，炒掉零售店的職員，今後只能通過上網或電話買賣。據說也有另一些證券行在裁員。總之，整個證券界正面臨寒冬。
地產商回購 托起股價
從3月份開始，香港樓價有回穩迹象，一手樓也熱賣，同時土地招標價格又大跌，此對地產商有利，李兆基不斷地買入恒地（0012）股票不是沒有原因。從去年9月開始，樓價下跌地產股股價自然也下跌，目前大部分地產股的市帳率（PB）值都很低，大股東有錢可以自己買回，地產商也可以用上市企業的錢回購股份托價，這是目前股市一片低迷中的曙光。
當然，目前樓價只能說是穩定下來，不再連連下跌，但是暫時仍未看到有上升的利好因素，投資者還要耐心等待。
大學教授
[曾淵滄 滄海明珠]
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