「暴力救市」限制多 仍違背市場化

【明報專訊】A股能否順利「入摩」只剩半個月便知分曉，雖然內地積極改善MSCI提出的多項投資顧慮，包括最新宣布新規定收緊停牌機制，以滿足入摩需要，但回顧去年7月股災以來，中央多種違背市場化的「暴力救市」措施至今仍未善後，這些行政干預措施，不單繼續影響外資入市決定，更隨時會變成阻礙A股入摩的新因素。


劉士余：國家隊退市為時尚早

綜觀去年多項「暴力救市」措施，雖然有部分已經取消，例如新股發行早在去年底便重啟，券商每天只能淨買入的要求也在年底取消；亦有一些措施作出了調整，包括禁止上市公司大股東與高層減持的規定，在今年初已修改並適當放寬，然而仍有不少措施至今未有善後，像「國家隊」退市似乎已如新任中證監主席劉士余所指「為時尚早」，一些限制機構交易，尤其是境外交易與結售匯的限制，像遠期售匯收取20%無息風險準備金、股指期貨高頻交易額外服務費等政策，至今仍繼續執行。


雖然MSCI於4月份就A股入摩向海外投資者諮詢的結果，並沒提到對救市政策何時退出的顧慮，但事實上這些行政限制難免會阻礙海外投資者買賣A股。不過北京理工大學經濟系教授胡星斗認為，MSCI與中證監有合組工作小組，這方面的問題應有討論，既然沒有被提出，相信是MSCI覺得問題不大，故未必會成為A股入摩的絆腳石。


學者：穩市場信心為先

但胡星斗表示，就算無礙入摩，這些臨時措施始終要善後，因與「市場化」相違背，但他料，中證監主席劉士余既強調現時最重要是恢復市場信心，相信有關部門不會輕舉妄動，因相比起「入摩」，有關部門更在意是會否給造空者有可乘之機，令股市再亂，皆因一個波動過劇的股市，對境內外投資者都只有不利。