滬深停牌新機制落實出台 稱市况異常波動或不受理申請

【明報專訊】尚有半個月，A股三度爭取入MSCI指數的結果便有分曉；雖然市場認為，MSCI對A股的部分憂慮仍未解決，故對A股入摩成功率愈看愈淡，但中國卻力求在最後階段加快清除入摩障礙。昨日上交所及深交所便正式宣布停復牌新機制，更特別提到如在「股市出現極端異常情况」，交易所有權暫停辦理停牌申請，顯見是要杜絕去年股災期間千股停牌「奇景」再現，亦是回應MSCI對A股隨意停牌的憂慮。不過，專家認為MSCI會否因此消除疑慮，還要看其對中國監管層執行力的信心。


明報記者 陳子凌

是次停牌新例，除就停牌原因分為3類，按重要程度提出不超過10個交易日、1個月及3個月外，亦要求延長停牌須先開股東大會表決，此外也對停復牌的信息披露加強了要求，強調如濫用停牌權利、信息披露不實，交易所可採取監管措施或紀律處分，情節嚴重還可能會交中證監核查。


同時，就去年股災期間發生千股停牌，上交所於網站公布的「答記者問」中表示，通常意義上的停牌主要是為保證信息公平披露，去年股市異常波動期間的集中停牌，主要是為躲避和防止股價短期大幅下跌，新例特別規定在股市出現極端異常情况時，交易所可根據中證監決定或當時市况，暫停辦理停牌申請，以保護投資者的交易權。


學者：停牌執行力將很重要

這一特別規定顯然是回應了MSCI在上月對A股入摩提出的要求。皆因根據MSCI綜合機構投資者意見表示，國際投資者擔心A股隨意停牌會影響投資者利益，這成為A股入摩其中一大障礙（見表）。


青島大學經濟學院教授易憲容表示，自去年6月MSCI將A股拒諸門外後，便與中證監組建工作組，協調處理阻礙A股入摩的問題，相信停復牌新制在這時推出，除了保護內地股民之外，也是為入摩作最後努力。他認為，制度應該能滿足國際投資者訴求，重點是日後再發生股災，交易所決定應否停牌的判斷力與執行力將很重要。東驥基金管理董事總經理龐寶林則認為，新制令停復牌操作更透明，相信這點會令海外投資者的疑慮消除，有助入摩。


ETF預先審批要求未有變

惟MSCI董事總經理謝征儐早前接受本報訪問時表示，如投資者接受停牌規定，對A股入摩便沒影響，反而關鍵是A股相關產品海外上市預先審批的要求必須廢除，認定這才是入摩必須解決條件，惟至今仍未有進展。