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【明報專訊】恒指升29點，收報20,397點，成交金額464億元。美股連續兩天大升，但港股爆升一天後便回復平靜，成交金額又縮回至500億元以下，似已成新常態。整個亞太區亦上升乏力，只有獲大摩調高投資評級至增持的印度股市再度大漲。布蘭特期油站上50美元大關（紐約期油也在歐洲升穿50美元），中海油（0883）升2%，但近期油價強勢與一些特殊因素有關，是否能企穩存在很大變數。論強勢，騰訊（0700）依然是基金的避風塘，但估值已高於近年平均數，甚至與Facebook看齊，再上阻力會漸大，反而歐洲金融股明顯轉強，匯控（0005）和渣打（2888）都逼近前高位，走勢明顯強於大市。
港股急升一天後又再動彈不得，主流意見還是較悲觀，多認為要候高減持。6月份先有聯儲局議息會議，後有英國脫歐公投，觀望氣氛應較為濃厚，而假設能迫近4月高位，潛在升幅也就約800點至1000點，5月跌市也證明20,000點以下沽壓也不大，現在處於中間位，場外資金都多看少動。
5月起整體商品市場都回落，中國的黑色金屬，從哪兒來回到那裏去，金價受美元強勢拖累而失守1250美元，技術走勢轉弱，僅能源在特殊因素支持下走強，包括加拿大山火、尼日利亞石油設施遭受襲擊等。筆者不敢說沒有這些因素，油價就升不起，但據說50美元是頁岩油的生死關口，即使不可能短期立即復產衝擊油價，但還是會對市場有很大的心理影響，阻力漸大，二來商品整體勢頭回落，美元下半年強勢回歸的機會亦高，短期油價油股無疑強勢，但確實有逆轉的風險。
美元強勢 金價失守1250美元
論走勢，油價剛創反彈以來新高，但3隻油股與4月份高位仍有一段距離，表現開始落後於油價，而筆者的經驗，油股才是領先指標，又或油股現價已反映了較現價更高的油價了。
港股周二反彈升勢全面，但論走勢也有強弱之分。面對極不明朗的中國情况，資金都湧向騰訊，股價續處高位，惟預測市盈率達31倍已高於近年平均數，現價也是馬化騰減持的水平，投資者對於高追會較有保留。歐洲金融股推動歐股大升，匯控和渣打亦雙雙起飛，逼近4月高位。背後原因，一來是希臘債務出現轉機，爭取多時的債務減記終於達成協議。雖然涉及的金額有限，連同援助也只103億歐元，短期對該國助益不大，但重點是德國終於面對現實而開綠燈。有了此先例，往後的債務問題亦會更容易解決，利好氣氛。
儲局勢加息 美元將進新升浪
市場另一觀點是聯儲局加息已箭在弦上，6月或7月定必出手，美元將進入新升浪，歐元變相貶值。歐洲央行也就毋須再加碼寬鬆，擴大負利率變得不大可能，亦利好銀行股。
本欄昨日指全球信貸市場保持穩定，而匯控和渣打首季業績也勝預期，只是全球股市進入「五窮月」全面受壓，兩股亦跟隨大市下跌。現在市場信心回穩，股價亦率先反彈，並且已迫近4月高位，走勢明顯強於大市。論基本因素，匯控股息率達7.8厘，是否能維持市場看法分歧，但以宏觀環境和首季業績來看，今年維持股息水平應該問題不大，而近期面對空軍狂炸，匯控的沽空率亦相對較低，昨日就不足9%，主動買盤則有63%，相信有力突破4月高位。
[江宗仁 還看今朝]
港股急升一天後又再動彈不得，主流意見還是較悲觀，多認為要候高減持。6月份先有聯儲局議息會議，後有英國脫歐公投，觀望氣氛應較為濃厚，而假設能迫近4月高位，潛在升幅也就約800點至1000點，5月跌市也證明20,000點以下沽壓也不大，現在處於中間位，場外資金都多看少動。
5月起整體商品市場都回落，中國的黑色金屬，從哪兒來回到那裏去，金價受美元強勢拖累而失守1250美元，技術走勢轉弱，僅能源在特殊因素支持下走強，包括加拿大山火、尼日利亞石油設施遭受襲擊等。筆者不敢說沒有這些因素，油價就升不起，但據說50美元是頁岩油的生死關口，即使不可能短期立即復產衝擊油價，但還是會對市場有很大的心理影響，阻力漸大，二來商品整體勢頭回落，美元下半年強勢回歸的機會亦高，短期油價油股無疑強勢，但確實有逆轉的風險。
美元強勢 金價失守1250美元
論走勢，油價剛創反彈以來新高，但3隻油股與4月份高位仍有一段距離，表現開始落後於油價，而筆者的經驗，油股才是領先指標，又或油股現價已反映了較現價更高的油價了。
港股周二反彈升勢全面，但論走勢也有強弱之分。面對極不明朗的中國情况，資金都湧向騰訊，股價續處高位，惟預測市盈率達31倍已高於近年平均數，現價也是馬化騰減持的水平，投資者對於高追會較有保留。歐洲金融股推動歐股大升，匯控和渣打亦雙雙起飛，逼近4月高位。背後原因，一來是希臘債務出現轉機，爭取多時的債務減記終於達成協議。雖然涉及的金額有限，連同援助也只103億歐元，短期對該國助益不大，但重點是德國終於面對現實而開綠燈。有了此先例，往後的債務問題亦會更容易解決，利好氣氛。
儲局勢加息 美元將進新升浪
市場另一觀點是聯儲局加息已箭在弦上，6月或7月定必出手，美元將進入新升浪，歐元變相貶值。歐洲央行也就毋須再加碼寬鬆，擴大負利率變得不大可能，亦利好銀行股。
本欄昨日指全球信貸市場保持穩定，而匯控和渣打首季業績也勝預期，只是全球股市進入「五窮月」全面受壓，兩股亦跟隨大市下跌。現在市場信心回穩，股價亦率先反彈，並且已迫近4月高位，走勢明顯強於大市。論基本因素，匯控股息率達7.8厘，是否能維持市場看法分歧，但以宏觀環境和首季業績來看，今年維持股息水平應該問題不大，而近期面對空軍狂炸，匯控的沽空率亦相對較低，昨日就不足9%，主動買盤則有63%，相信有力突破4月高位。
[江宗仁 還看今朝]
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