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【明報專訊】上周公布的聯儲局議息會議記錄為市場重塑加息預期，安盛投資管理泛靈頓亞洲投資總監馬霆亨稱，聯儲局今年以來一直未能加息，是認識到美元區（Dollar zone）存在，即廣泛借美元債的新興國家，並且不希望讓這個區域的流動性風險惡化。同是安盛投資管理的泛靈頓股票環球投資總監Mark Beveridge補充，6月可能是近期加息的最後機會（probably the last shot），他們並不希望在距離11月美國總統大選很近時調息，「因為聯儲局不想為任何影響總統大選的可能負責，即使6月存在退歐公投帶來的風險」。
相對於美國加息的不確定，歐盟持續寬鬆政策一方面利好歐洲樓市及股市，另一面則令歐洲人在低息環境中另闢蹊徑，通過ETF儲蓄計劃建立儲蓄。
上周剛剛來港推出ComStage1德國股票指數UCITS ETF及ComStage1德國高息股票指數UCITS ETF，德國商業銀行亞洲股票及商品市場資產管理主管Thomas Timmermann表示，歐洲的ETF儲蓄計劃在過去幾年很成功，央行實行負利率是歐洲人普遍通過ETF儲蓄的直接原因，特別對於零售投資者，不僅成本低，且能夠較好地分散投資風險。
ETF作儲蓄 合長線投資者
ETF儲蓄計劃能夠每月將定額資金自動轉入ETF帳戶，當ETF價格高時買入少，價格低時買入較多，因而帶來平均成本效應，這對於香港投資者並不陌生。但值得注意的是，這類儲蓄方法較適合長期投資者，德國商業銀行ComStage ETFs全球主管Thomas Meyer zu Drewer建議，最短投資年限為10年。
現時有167隻ETF在港交所上市，包括德國商業銀行、瑞銀證券在內的31家券商擔任莊家，為ETF提供買盤價、沽盤價，並增加基金的流通量，令投資者幾乎可以在任何交易時間內都能進行交易。這167隻ETF中，涉及跨地區（Cross listed）上市的ETF有額外優勢。
可跨時區交易 助迴避風險
Thomas Meyer zu Drewer表示，如同隔夜美股市場表現可能帶動亞洲股票市場表現一樣，跨地區ETF市場亦具備類似特點，「無論你出於何種原因，只要對歐洲股票市場持悲觀態度，在歐洲市場還未開市的時候，你就可以先行減持在歐洲市場的ETF持倉，即刻隨意迴避風險」。以Comstage1德國股票指數ETF為例，德國與香港時差6小時，香港午市開市時，法蘭克福早市才剛剛開始。
ETF因其低成本追蹤指數受到關注時，聰明啤打ETF（Smart Beta）因既可以被動投資，又可以用主動型管理方式來彌補單純追蹤指數、而無法適時隨經濟環境調節持倉的缺陷，亦逐漸為投資者所聽聞。中信里昂旗下的易亞投資業務發展經理羅寧雨在其報告中介紹，聰明啤打投資是以市值以外的因素決定指數成分權重的投資策略，而最受投資者歡迎的因素，包括高股息投資及低波幅投資。港交所上市的高股息指數ETF包括Horizons恒生高股息率ETF，領航富時亞洲（日本除外）高股息率指數ETF、BMO亞洲高息股票ETF、ComStage 1 德國高息股票指數UCITS ETF，以及中國平安CSI香港高息股ETF等。
「聰明啤打」難斷言成功
然而，業界對聰明啤打ETF的評價參差，Thomas Meyer zu Drewer並不完全相信該策略的成功故事，「從事ETF業務多年，我可以講出一連串聰明啤打的曾用名，包括β+，Market+，Indexing，Indexing+, Indexing++, Indexing+++以及Indexingγ+。聰明啤打只是新瓶裝舊酒」。
他又稱，由於聰明啤打的歷史太短，對零售投資者的意義仍無從判斷，「很多聰明啤打ETF只是在特定時間內運行良好，之後便消失了，換句話說，他們是套利離場。因此，對於投資者來說，該類ETF就如同黑箱（Black Box），投資者應仔細判斷這只ETF的正常運行是否可持續，比如基金經理是否有可能明天就離開公司等等」。
明報記者
[姚丁鈺 投資理財]
相對於美國加息的不確定，歐盟持續寬鬆政策一方面利好歐洲樓市及股市，另一面則令歐洲人在低息環境中另闢蹊徑，通過ETF儲蓄計劃建立儲蓄。
上周剛剛來港推出ComStage1德國股票指數UCITS ETF及ComStage1德國高息股票指數UCITS ETF，德國商業銀行亞洲股票及商品市場資產管理主管Thomas Timmermann表示，歐洲的ETF儲蓄計劃在過去幾年很成功，央行實行負利率是歐洲人普遍通過ETF儲蓄的直接原因，特別對於零售投資者，不僅成本低，且能夠較好地分散投資風險。
ETF作儲蓄 合長線投資者
ETF儲蓄計劃能夠每月將定額資金自動轉入ETF帳戶，當ETF價格高時買入少，價格低時買入較多，因而帶來平均成本效應，這對於香港投資者並不陌生。但值得注意的是，這類儲蓄方法較適合長期投資者，德國商業銀行ComStage ETFs全球主管Thomas Meyer zu Drewer建議，最短投資年限為10年。
現時有167隻ETF在港交所上市，包括德國商業銀行、瑞銀證券在內的31家券商擔任莊家，為ETF提供買盤價、沽盤價，並增加基金的流通量，令投資者幾乎可以在任何交易時間內都能進行交易。這167隻ETF中，涉及跨地區（Cross listed）上市的ETF有額外優勢。
可跨時區交易 助迴避風險
Thomas Meyer zu Drewer表示，如同隔夜美股市場表現可能帶動亞洲股票市場表現一樣，跨地區ETF市場亦具備類似特點，「無論你出於何種原因，只要對歐洲股票市場持悲觀態度，在歐洲市場還未開市的時候，你就可以先行減持在歐洲市場的ETF持倉，即刻隨意迴避風險」。以Comstage1德國股票指數ETF為例，德國與香港時差6小時，香港午市開市時，法蘭克福早市才剛剛開始。
ETF因其低成本追蹤指數受到關注時，聰明啤打ETF（Smart Beta）因既可以被動投資，又可以用主動型管理方式來彌補單純追蹤指數、而無法適時隨經濟環境調節持倉的缺陷，亦逐漸為投資者所聽聞。中信里昂旗下的易亞投資業務發展經理羅寧雨在其報告中介紹，聰明啤打投資是以市值以外的因素決定指數成分權重的投資策略，而最受投資者歡迎的因素，包括高股息投資及低波幅投資。港交所上市的高股息指數ETF包括Horizons恒生高股息率ETF，領航富時亞洲（日本除外）高股息率指數ETF、BMO亞洲高息股票ETF、ComStage 1 德國高息股票指數UCITS ETF，以及中國平安CSI香港高息股ETF等。
「聰明啤打」難斷言成功
然而，業界對聰明啤打ETF的評價參差，Thomas Meyer zu Drewer並不完全相信該策略的成功故事，「從事ETF業務多年，我可以講出一連串聰明啤打的曾用名，包括β+，Market+，Indexing，Indexing+, Indexing++, Indexing+++以及Indexingγ+。聰明啤打只是新瓶裝舊酒」。
他又稱，由於聰明啤打的歷史太短，對零售投資者的意義仍無從判斷，「很多聰明啤打ETF只是在特定時間內運行良好，之後便消失了，換句話說，他們是套利離場。因此，對於投資者來說，該類ETF就如同黑箱（Black Box），投資者應仔細判斷這只ETF的正常運行是否可持續，比如基金經理是否有可能明天就離開公司等等」。
明報記者
[姚丁鈺 投資理財]
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