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【明報專訊】恒指昨日跌132點，收報19694點，成交金額556億元。聯儲局4月議息會議記錄公開，加深市場對未來一兩個月加息預期，市場認為即使6月不會加息，隨着英國是否脫歐公投有結果，局勢更為明朗，7月有近五成機會加息。不過，當加息與金融市場互相牽動，加息預期強烈，但與實際加息相信仍有一段距離。
留意聯儲局議息會議記錄，大多數成員認為6月可能合適加息，是基於美國經濟及勞工市場持續改善，通脹朝住2%目標情景，經濟好而要加息，確實理所當然。
不過，3月以來，市場對6月加息機會持續下跌，正是反映經濟動力轉弱，並對就業市場所造成影響逐漸浮現；聯儲局上次議息後聲明對經濟看法變得偏淡，對通脹上升憂慮減少，亮點不過是看好就業市場。然而，到了5月初公布4月份就業報告，非農就業人數增長放緩，令市場大跌眼鏡，才幾乎抹殺6月加息機會。
美國剛公布上周新申領失業金人數減少至27.8萬人，略遜預期，但保持下降趨勢，加上4月工資增長加快，勞動力閒置減退，就業市場是否轉差仍有不少變數，也即由現時到下月中聯儲局議息前，所公布的經濟數據更會觸動市場神經。
經濟條件 未足以抵消股市負面影響
更重要的是，聯儲局加息與金融市場間形成循環反應，可能加息，引發金融市場動盪，動盪又可能促使延後加息，也意味着經濟需要有充分條件，極大能量可以抵消市場動盪，才有機會跳出這循環，因此，短期加息預期或會進一步升溫，但與落實加息時間，相信仍然有一段距離。
美股位高勢危 提防油價衝擊
事實上，美股雖然高位稍回，但仍位高勢危。儘管首季企業盈利好過預期，但呈現倒退，尤其是不少科技龍頭增長大幅放緩，在企業盈利走下坡、高估值、再面對加息，一旦出現獲利，所造成的衝擊巨大，別忘了油價高企對股市支持一旦開倒車，跌勢將更不可擋。4月以來，道指及標普500有序拾級而下，未見失速，走勢會否有變，不得不防。
美匯或轉強勢 新興市場走資加劇
此外，加息預期亦推動了美元進一步轉強，美匯已經升至95阻力，走勢可能由反彈變為強勢，加劇新興市場走資壓力，而人民幣貶值趨勢加快，亦已惹來市場擔心年初人民幣大跌激發的避險情緒會再次上演。
中國早前大吹淡風，要市場不可寄望中央會再放水刺激經濟，經濟將會呈L形發展，並要求部委減少對市場參與及干預，倘金融市場再一次大幅波動，要不就自打嘴巴匆匆出手，否則可能要待到事情達不可收拾地步才收殘局，雖然後者可以加快市場調整，但這一過程不易捱得過。
[江宗仁 還看今朝]
留意聯儲局議息會議記錄，大多數成員認為6月可能合適加息，是基於美國經濟及勞工市場持續改善，通脹朝住2%目標情景，經濟好而要加息，確實理所當然。
不過，3月以來，市場對6月加息機會持續下跌，正是反映經濟動力轉弱，並對就業市場所造成影響逐漸浮現；聯儲局上次議息後聲明對經濟看法變得偏淡，對通脹上升憂慮減少，亮點不過是看好就業市場。然而，到了5月初公布4月份就業報告，非農就業人數增長放緩，令市場大跌眼鏡，才幾乎抹殺6月加息機會。
美國剛公布上周新申領失業金人數減少至27.8萬人，略遜預期，但保持下降趨勢，加上4月工資增長加快，勞動力閒置減退，就業市場是否轉差仍有不少變數，也即由現時到下月中聯儲局議息前，所公布的經濟數據更會觸動市場神經。
經濟條件 未足以抵消股市負面影響
更重要的是，聯儲局加息與金融市場間形成循環反應，可能加息，引發金融市場動盪，動盪又可能促使延後加息，也意味着經濟需要有充分條件，極大能量可以抵消市場動盪，才有機會跳出這循環，因此，短期加息預期或會進一步升溫，但與落實加息時間，相信仍然有一段距離。
美股位高勢危 提防油價衝擊
事實上，美股雖然高位稍回，但仍位高勢危。儘管首季企業盈利好過預期，但呈現倒退，尤其是不少科技龍頭增長大幅放緩，在企業盈利走下坡、高估值、再面對加息，一旦出現獲利，所造成的衝擊巨大，別忘了油價高企對股市支持一旦開倒車，跌勢將更不可擋。4月以來，道指及標普500有序拾級而下，未見失速，走勢會否有變，不得不防。
美匯或轉強勢 新興市場走資加劇
此外，加息預期亦推動了美元進一步轉強，美匯已經升至95阻力，走勢可能由反彈變為強勢，加劇新興市場走資壓力，而人民幣貶值趨勢加快，亦已惹來市場擔心年初人民幣大跌激發的避險情緒會再次上演。
中國早前大吹淡風，要市場不可寄望中央會再放水刺激經濟，經濟將會呈L形發展，並要求部委減少對市場參與及干預，倘金融市場再一次大幅波動，要不就自打嘴巴匆匆出手，否則可能要待到事情達不可收拾地步才收殘局，雖然後者可以加快市場調整，但這一過程不易捱得過。
[江宗仁 還看今朝]
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