第2季投資市場風險 還看英公投脫歐

【明報專訊】第二季投資市場最大的風險因素，首位是英國就其歐盟成員國地位舉行全民公投。施羅德首席經濟師Keith Wade認為，萬一英國真通過脫歐，國內生產總值（GDP）增長將會面對非常嚴重的短期影響，估計會導致明年的經濟增長下降約0.9%。這是因為投資增長及消費將會受到打擊，導致英國經濟增長減慢。真正的焦點是英鎊會否進一步下跌。Wade認為英鎊可能進一步下跌，這最終將會有助於經濟增長，但短期內會對通脹產生影響。


Wade認為，貨幣風險是第二季度的另一個主要風險。雖然貨幣市場現時較為穩定，但日圓出現了大幅波動。日本央行並不希望日圓不穩，而且可能會採取行動，從而有機會再度觸發新一輪的貨幣戰爭。


中國經濟模式已變 對全球影響減

投資者是否高估了中國對環球經濟的影響？

環球投資者仍重點關注中國，但目前投資者高估了中國對全球的影響，因為中國的經濟模式已經改變。在10年或甚至5年前，中國對全球經濟非常重要，原因是中國基建開支高企，需要使用大量商品，從而驅動了環球經濟增長。不過Wade認為，中國經濟增長重點已由工業逐漸轉向服務業，對全球經濟的影響已大不如前。現時中國的經濟增長主要來自阿里巴巴等公司，這些公司的產品生產、網上銷售及利潤都是來自中國。這對全球的影響已大為減少。


美國大選年 聯儲局加息時機有限

聯儲局將會有甚麼舉動？

Wade表示，聯儲局需要盡快加息。現時整體利率水平極低，實際利率為負1厘。聯儲局需要逐漸加息，但他們亦知道在大選年，加息的時機非常有限，因此未來幾個月他們需要認真把握機會。


誰將會受惠於油價上升？

今年油價回升是市場反彈的最大動力。Wade稱油價持續上升將會對歐洲不利，但對某些歐洲國家則帶來好處。例如，低油價推動德國的消費開支，並對德國經濟產生重要的動力。油價上升將會抵消其中部分利好作用，令整體通脹上升，幫助歐洲擺脫通縮。


明報記者

[明報記者 投資先機]