運載率高峰過 收益料續受壓

【明報專訊】國際油價大跌令中東客運市場競爭加劇，國泰於中東等地的載客早已跌逾一成，公司上個月的運力亦按年削減10%。惟在年初短暫維持去年升勢後，包括東北亞、歐洲與澳洲等在內的多條航線的客量亦開始下跌。分析認為，國泰難以維持去年的高載客率，長途航班客量減少及更多的優惠促銷，將令國泰收益率繼續承壓。


強美元加劇損失

觀察國泰過往數據，公司乘客載客率於2015年得到較大提升，不僅多個月保持在85%以上水平，8月載客率更高達88.6%，惟進入2016年後開始回落。交銀國際交通運輸及工業行業研究主管鄭碧海表示，國泰乘客運載率已於去年到達高位，預料今年難再有大幅上升空間。


鄭碧海表示，國泰今年表現確實較差，除供求失衡令收益率受壓外，強美元亦對國泰有壓力，包括澳洲與新加坡等地貨幣貶值令國泰損失加劇，低油價亦早已令公司在中東地區「蝕底」，即使削減運力效果亦不明顯。


今年至今股價跌近一成

不過，鄭碧海對國泰長遠表現並不悲觀，他認為公司現時估值仍屬廉宜，即使油價反彈，國泰亦有對冲可以抵消損失。他續稱，國泰股價今年雖處低位，但尚屬穩定，現時給予公司「長期買入」評級。國泰昨日收報12.22元，微跌0.16%，2016年至今公司股價已下跌約9.24%，稍為跑輸恒指的8.19%。