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港版末日博士羅家聰:全球經濟差 恒指反彈恐告終長青網文章

2016年05月03日
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Submitted by 長青人 on 2016年05月03日 06:35
2016年05月03日 06:35
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財經
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【明報專訊】瑞銀何偉華對5月港股後市審慎樂觀,不過,有「港版末日博士」之稱的交通銀行香港分行環球金融市場部首席經濟及策略師羅家聰卻有截然不同的看法。他認為,全球經濟仍處下行周期,港股難以獨善其身,他料恒指於2月12日展開的反彈很可能已告一段落,維持去年8月接受訪問時指「海嘯第二波、股樓衰3年」的預測,料港股經過過去一年的調整後仍未見底,未來兩年將下試15000點。


明報記者 葉創成

羅家聰於第12期《Money Monday》(去年8月31日出版)接受訪問時預測,恒指在未來兩、三年將跌至15000點。該訪問見報前,恒指收報21612點,跟着反覆下跌至今年2月12日的低位18278點,即使近月強勁反彈,上周收報21067點,期內仍下跌545點或2.5%。


事隔8個月後,羅家聰再次接受專訪,堅持看淡後市,指環球經濟仍處下行周期,不論成熟市場、新興市場都會受累,本港經濟料難獨善其身,加上樓市正處於熊市,亦加劇港股的沽壓;在此前提下,他相信恒指將受制於去年中延伸的下降軌(見圖),2月中旬開始的反彈料已告一段落,「上周四的高位(21654點)很可能已是反彈的頂部,即使再挾高些,最高亦不會突破22000點,始終受制下降軌阻力。」


上月新股炒風勁 大市見頂先兆

羅家聰又從投資心理學分析,稱恒指由2月12日低位18278點開始回升,初期大部分散戶仍然半信半疑,但當恒指突破20000點,即已上升1722點後,散戶開始相信市况向好入市買貨,但其實當時升浪已完成一半;恒指由20000點再升1722點,即升抵21722點,理論上已完成整個升浪,而恒指上周四最高報21654點,與21722點相差只有68點,而上月市場炒賣氣氛又再轉趨熱熾,個別新股於掛牌後短時間內勁升數倍,正正是反彈步入尾聲的迹象。


在去年8月底的專訪中,羅家聰認為,即使恒指未來兩三年將反覆下跌,但仍建議投資者長揸本港公用股,因為其提供穩定息率回報。訪問見報後,中電控股(0002)及港燈--SS(2638)至今分別上升12.1%及30.0%,而恒指期內則下跌2.5%。


去年8月薦公用股後做好 現不再推介

不過,在今次專訪中,羅家聰已不再推介公用股,「在2008年金融海嘯高峰期間,本港公用股股價亦曾勁跌(編按:中電控股、中華煤氣(0003)及電能實業(0006)於2008年10月按月大跌16.6%、24.0%及14.9%),我覺得應該在不同時候做不同的事。」


羅家聰解釋,根據過去數十年的數據,港股平均7年一個周期,即投資者享受5年半的牛市後,便要忍受1年半的熊市。而在熊市中,若投資者擅於沽空,贏錢機會較買股票更高。恒指去年4月27日由高位28588點見頂回落,若是次熊市周期為一年半,今年10月27日便見底。


惟他強調,一年半只是過去熊市周期的平均數,每次熊市均很可能偏離平均數,「例如本港五一勞動節假期一般只放1日假,但今年5月1日是周日,所以剛過去的勞動節假期長達3日。恒指由2000年3月28日的18397點下跌至2003年4月25日的8331點,熊市便歷時3年零1個月,所以投資者切勿低估是次調整期的長度。」


港股無運行 籲轉投日圓黃金

既然港股中長線仍無運行,羅家聰建議投資者把握機會在高位沽貨,「最好都是5月沽貨離場(Sell in May),坦白講,我對港股真的無甚興趣,難道預期個市跌仲要叫人買咩!」

若有閒錢的話,他認為可買入日圓及黃金等避險資產,當中他預期美元兌日圓年底前跌至103水平,以其上周收報106.5計,日圓潛在升幅達3.4%;另外,金價若能突破每盎司1300美元的阻力(編按:上周收報1293.53美元),即可出現明顯升浪,「黃金既能對沖通脹,又有避險作用,同時又受惠弱美元,即是說有兩三個臉譜,故金價比較難捉路。但既然環球經濟處下行周期,料美國加息步伐仍然緩慢,故我認為金價中長線仍然看升。」


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