2016年過三分一 中國投資機會在哪？

【明報專訊】2016年過了三分之一，中國投資機會在哪裏？最新經濟數據顯示，中國經濟雖然下行壓力猶存，投資者面臨「資產荒」難題，但投資領域新機會已經顯現。


高層文件暗示三大潛在機會

近期發布的官方高層文件暗示2016年投資領域的三大潛在機會。


首先是本屆政府極力倡導的自主創新。無論是技術創新還是模式創新，在國家政策的不斷鼓勵下，將擔負着未來經濟增長引擎核心動力的使命。


其二是產業升級。《中國製造2025》、《關於積極推進互聯網+行動的指導意見》兩個綱領性文件為產業升級提供豐富的投資機會。有投資潛力產業的關鍵詞是：高附加值、知識和技術密集型、綠色低碳循環等。


第三是消費升級，去年底國務院連續出台兩個關於新消費和消費升級的指導意見。目前中國人均GDP已接近8000美元，根據國外經驗，在人均GDP突破5000美元時，消費結構和消費模式都會向文化、娛樂、體育、健康等新興消費領域轉變。


產業發展外匯市場值得期待

實體經濟方面，官方鼓勵國有資本和非國有資本共同參與相關領域投資，國企改革中的產能過剩行業、戰略新興行業、公共服務領域、「一帶一路」相關行業，以及開放市場準入的行業值得投資者關注、甄選，尤其是國有資本，應借助國企改革機會，關注節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備製造、新材料、新能源等領域，通過股權投資的方式投資這些行業中的優質企業，與非國有資本合作，共同支撐起戰略新興產業的發展。


資本市場方面，股票、商品、外匯和VC/PE市場將在2016年持續活躍。其中，外匯市場活躍度和收益均有所升高，值得期待。


在美元大概率強勢、出口和全球經濟總體環境令人失望的背景下，中國央行料將繼續對人民幣採取持續階段性緩緩貶值。由於人民幣在2016年10月將正式加入SDR，預計2016年貶值將主要發生在上半年，在加入SDR之前完成人民幣匯率調整。


美元和英鎊匯率均需密切關注美聯儲加息路徑，上行和下行風險同時存在。如果2016年美國經濟數據明顯走軟，或者市場出現明顯拋盤，美聯儲收緊計劃可能會短暫叫停；如果上半年美國勞動力增長勢頭繼續強勁，薪資上升，美聯儲加息步伐可能會快於市場所預期的每季度一次。


海外併購潮料將持續

對機構投資者而言，中資企業掀起海外併購熱潮，代表高技術生產力的製造業、科技以及消費行業將在2016年成為「全球購」買家新寵。


隨着中國企業認識到，通過海外併購可以獲取更多的海外市場渠道資源和品牌資源，汲收更多先進管理經驗，實現新利潤增長，最終完成業務轉型升級和新的資產置換，過去由國企主導的資源驅動型海外併購逐步向競爭驅動型轉變。


中國海外併購未來仍將集中在製造行業、科技行業、房地產與建築行業、交通運輸行業、文化傳媒與教育行業、金融行業以及批發零售和服務行業以及住宿與餐飲服務行業。其中，製造業、科技行業與交通運輸行業將表現的尤為突出。


總而言之，最終支持投資收益的還是對中國經濟的信心。2016年中國市場融資需求恢復，消費需求平穩，製造業和服務業都顯現出潛力和機遇，雖然仍處於由之前的高速增長向中高速增長的「換檔階段」，但可以研判，2016年經濟下行空間「有限」，增速換擋可能逼近拐點。


[馮其十 神州新形勢]