港交所股票期權三級制諮詢

【明報專訊】港交所（0388）昨就修訂股票期權持倉限額模式刊發諮詢文件。港交所稱，為解決現行機制的技術缺陷並提高市場效率，建議由現時的程式法及兩級制，更改為實行三級制，改善實際只有單一持倉限額的情况；又建議設定期檢討機制，令香港股票期權現行持倉限額機制能與國際接軌。


限額建議改5萬10萬15萬張

文件表示，現行股票期權持倉限額模式存在兩個問題。第一，在現時的程式法及兩級制下，法定持倉限額偏低，分別為5萬張及3萬張合約；在84個股票期權類別中，港交所為當中80個所設定的持倉限額同為5萬張合約。換言之，雖然聯交所使用兩級制，但整個市場的實際操作上只有單一個5萬張合約的持倉限額，沒有理會對正股市價、買賣單位及市值上的差異實質。第二，現行股票期權持倉限額模式並無定期檢討機制，亦不會因應正股的特性，以及配合市場發展的轉變而作調整及定期檢討，令股票期權作為對冲工具的效能或受影響。


有見及此，港交所建議改行三級制，將股票期權持倉限額建議改為5萬張合約、10萬張合約及15萬張合約三級；而每個股票期權類別的持倉限額級別根據合約等值數目釐定。


建議股票期權限額每年檢討

另外，港交所指出，上一次修訂持倉限額在2006年進行，當時股票期權平均每日成交合約張數僅7.34萬張，現已急升 410%至37.43萬張，反映香港證券及股票期權市場高速成長，故建議所有股票期權類別的持倉限額每年檢討一次，有需要時調整確保配合市場發展。