江宗仁：日央行不加碼 利好金礦股

【明報專訊】恒指升26點，收報21,388點，成交金額677億元。聯儲局維持利率不變，會後聲明模棱兩可，並沒有何時加息的強烈暗示，6月加息機會相當低，港股初段亦因此相當強勢，最高見21,654點，但日本央行意外未有加碼寬鬆，消息震驚全球，最低跌至21,255點，尾市有所反彈。強勢的還是以商品股為主，中石油（0857）曾升破6元，收報5.92元升1.89%；金價好，招金（1818）升2.4%；而facebook業績遠勝預期，收市後股價大漲10%，騰訊（0700）亦升近1%跑贏大市。日圓匯價飈升，美匯指數受壓，結果日本央行不加碼反而意外地刺激金價升近1%，金礦股破位機會愈來愈高。


聯儲局會後聲明的字眼，鷹鴿任君解讀，例如儘管經濟活動增長似乎有所放緩，勞動力市場仍進一步改善；家庭實際收入穩固上升，但家庭支出增長卻有所放緩。較清晰的是通脹仍然低迷，同時刪除了全球經濟和金融狀况的發展仍然帶來風險。基本上，對於6月份加息可能性，聲明可說全無交代，少許暗示亦欠奉，如果當局決定要加息，必定會是市場對加息的可能性亦已極高時（例如80%以上）才出手，6月份幾可肯定不會加息了。此後便愈來愈接近11月的美國總統選舉，加息概率也相當低，而當局藉此階段觀察通脹的變化，再判斷年底和明年加息的時點，亦屬合理。


筆者會形容聲明是似鷹實鴿，既滿足兩大陣營的需要又能無限期推遲加息。惟市場早已對鴿派有充分預期，商品價格和股市的反應比較平靜，而估不到給予市場意外的竟然是日本央行。此前日本央行已不斷放風會加碼，增加購買ETF規模已是最低消費，更拋出由央行以負利率向商業銀行提供貸款這個創新招式，先行測試市場反應。會議前又公布日本3月份核心CPI為負0.3%，為2013年4月以來最低，更是令市場靜待央行出大招，而最終竟然是按兵不動。


美議息聲明似鷹實鴿 滿足預期

如果日本央行本就不欲加碼，毋須先行放風提高市場預期，為日本金融市場帶來劇烈震盪，故筆者傾向臨陣變卦當中涉及來自歐美的外部壓力。事件令圓匯如火箭般一飛衝天，曾升破108但險守107.6的前低位，結果美匯指數亦被拉下，再次失守94關口，亦刺激金價向好升至一度接近1260美元。


金礦股宜先行小注收集

美匯指數走勢頗弱，不足1個月內已3度失守94水平，MACD雙頂背馳後亦見熊差距擴大，趨勢性指標ADX亦達28，往下趨勢強度高。在區間波動兩年過後，今次向下突破的機會頗大，商品價格及商品股要留意。


昨日兩隻金礦股亦表現理想，雖然聯儲局聲明未能刺激金價走高，仍受制於160，招金及紫金（2899）初段均最多逆市跌1.6%，惟日本央行議息後金價走高，兩股買盤亦湧現，分別升2.4%及0.4%。


市場現時仍未能確認是否能突破，暫時仍會較審慎以免高追捱價位，惟一旦破位而上，相信屆時升勢會既急且快，看好金礦股宜先行小注收集，破位後加碼時均價便能較低。


[江宗仁 還看今朝]