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【明報專訊】“ 港府上周二公布，本港1月至3月經季節性調整失業率（下稱失業率）為3.4%，較2015年12月至2016年2月微升1個百分點，逾13萬人失業。今期《Money Monday》專訪中文大學經濟學系副教授、劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長莊太量，以及匯豐銀行亞太區顧問梁兆基前瞻年內失業率走勢，並且探討相應的投資部署，助讀者在本港困難的經濟環境中轉危為機。 ”
中文大學經濟學系副教授、劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長莊太量預測，本港失業率短期仍會繼續惡化，本季很大機會進一步由1至3月的3.4%升至3.6%；惟他認為內地經濟有重啟增長動力的迹象，故他相信是次本港失業率上升周期會較短暫，年底失業率升穿4%機會不大。股市方面，他預測恒指年底前有機會上試23000至24000點，建議逢低吸納優質股。
明報記者 葉創成
莊太量表示，本港今年1至3月失業率乃根據該3個月平均數計算，由於去年11月至今年1月、以及去年12月至今年2月的失業率均為3.3%，故他相信1月及2月單月數據均為3.3%，最新數字拉升至3.4%，反映3月單月失業率可能高達3.5%至3.6%。他估計，短期內失業率數據會繼續惡化，「最保守估計都會慢慢升至3.6%。」
2003年失業率曾高達8.7%
若以季度數據計算，上季失業率為3.4%，延續了2014年以來反覆上升的趨勢，若第二季失業率如莊太量預測進一步攀升至3.6%，則按季上升0.2個百分點，增幅亦為近年最高。他分析，失業率一般是走在GDP增長之後的滯後指標，而本港GDP增長去年第二季達2.9%，第三季及第四季分別放緩至2.4%及1.9%，經濟走下坡的趨勢明顯，將於5月13日宣布的第一季GDP數據預料亦不理想，故今年第一季失業率自然會上升。
是次本港失業率又再從低位彈升，不禁令人聯想到19年前的噩夢。1997年第三季亞洲金融風暴爆發，本港股市及樓市均大跌，接着香港經濟經歷了第二次世界大戰以來最大的負增長，GDP由1997年第三季增長6.3%轉為1998年第三季收縮8.3%，期內失業率亦由2.1%大幅至6.3%。
由於環球出現科網投資熱潮，本港經濟一度於2000年強勁復蘇，增長高達10.7%，勞工市場亦顯著改善，當年失業率曾下降至4.4%。然而，隨後環球科網泡沫爆破，外圍形勢於2001年起再次轉弱，本港經濟再次進入低增長期，失業率亦持續攀升；2003年3月本港爆發SARS，令就業情况雪上加霜，當年5月至7月失業率曾高達8.7%，惟隨着內地經濟增長提速，增加對本港服務業的需求，加上中央推出自由行政策，並且鼓勵企業來港上市，股市及樓市皆見底回升，經濟全年錄得3.1%增長，全年失業率亦回落至7.9%。
本港失業率自2003年年中開始回落，並於2008年5月至7月跌至3.2%，是1998年年初以來的最低位。其後本港經濟受到環球金融海嘯打擊，對外貿易行業的商業活動大幅減少，失業率在2008年下半年開始回升，並在2009年4月至6月上升至5.4%始見頂回落。
受惠歐美復蘇 現未如97及08年惡劣
雖然莊太量預測本港失業率將反覆上升，惟他認為，目前情况並不如1997及2008年一樣差，「香港已經是一個比較成熟的經濟體，GDP增長及失業率變化均會比較穩定。2003年SARS後本港失業率曾攀升至8.7%，原因是疫症在本港爆發，加上樓價由1997年高位下跌近七成，衝擊難免比較大；2008年金融海嘯的源頭是美國，再慢慢擴散至全球，對香港的打擊不及SARS，故樓價在當年第四季曾下跌20%至30%，跟着很快便掉頭回升。今次外圍因素並不差，美國及歐洲經濟正在慢慢復蘇，料會帶動全球經濟穩步增長，香港作為開放型經濟體亦會受惠。過去一年本港經濟增長放緩，主要原因是港元匯價隨美元轉強拖累，令旅客減少訪港；加上樓價從高位回落一成多，出現負財富效益，令本地居民亦減少消費。但這只是經濟周期的波動，亦是可以解決的問題，例如港府應該想方法吸引更多旅客訪港，尤其是在內地加強宣傳本港仍是好客之都。根據港府的數據，本港仍有數十萬勞動力短缺；加上過去每逢香港經濟轉差，內地就會推出香港受惠的政策，所以我估計失業率升穿4%機會不大。」
本港失業率會否持續上升，並且成為長期趨勢，像1997至2003年一樣，形成「失業率升→消費下跌→經濟衰退→失業率升」的惡性循環？莊太量認為，目前可視4%失業率為觸發該惡性循環的警戒線，若升穿了，本港的政經形勢將告急，「最重要是全民就業，否則會出現社會問題，股市樓市升跌相對並非這樣重要」。
失業率倘升穿4% 政經形勢料告急
在內地政策中，莊太量認為，最重要是中央繼續支持香港發展國際金融中心，「金融業始終是香港的支柱，內地仍有很多（發展）機會可以畀香港，例如財富管理及伊斯蘭金融等」。
（封面故事）
中文大學經濟學系副教授、劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長莊太量預測，本港失業率短期仍會繼續惡化，本季很大機會進一步由1至3月的3.4%升至3.6%；惟他認為內地經濟有重啟增長動力的迹象，故他相信是次本港失業率上升周期會較短暫，年底失業率升穿4%機會不大。股市方面，他預測恒指年底前有機會上試23000至24000點，建議逢低吸納優質股。
明報記者 葉創成
莊太量表示，本港今年1至3月失業率乃根據該3個月平均數計算，由於去年11月至今年1月、以及去年12月至今年2月的失業率均為3.3%，故他相信1月及2月單月數據均為3.3%，最新數字拉升至3.4%，反映3月單月失業率可能高達3.5%至3.6%。他估計，短期內失業率數據會繼續惡化，「最保守估計都會慢慢升至3.6%。」
2003年失業率曾高達8.7%
若以季度數據計算，上季失業率為3.4%，延續了2014年以來反覆上升的趨勢，若第二季失業率如莊太量預測進一步攀升至3.6%，則按季上升0.2個百分點，增幅亦為近年最高。他分析，失業率一般是走在GDP增長之後的滯後指標，而本港GDP增長去年第二季達2.9%，第三季及第四季分別放緩至2.4%及1.9%，經濟走下坡的趨勢明顯，將於5月13日宣布的第一季GDP數據預料亦不理想，故今年第一季失業率自然會上升。
是次本港失業率又再從低位彈升，不禁令人聯想到19年前的噩夢。1997年第三季亞洲金融風暴爆發，本港股市及樓市均大跌，接着香港經濟經歷了第二次世界大戰以來最大的負增長，GDP由1997年第三季增長6.3%轉為1998年第三季收縮8.3%，期內失業率亦由2.1%大幅至6.3%。
由於環球出現科網投資熱潮，本港經濟一度於2000年強勁復蘇，增長高達10.7%，勞工市場亦顯著改善，當年失業率曾下降至4.4%。然而，隨後環球科網泡沫爆破，外圍形勢於2001年起再次轉弱，本港經濟再次進入低增長期，失業率亦持續攀升；2003年3月本港爆發SARS，令就業情况雪上加霜，當年5月至7月失業率曾高達8.7%，惟隨着內地經濟增長提速，增加對本港服務業的需求，加上中央推出自由行政策，並且鼓勵企業來港上市，股市及樓市皆見底回升，經濟全年錄得3.1%增長，全年失業率亦回落至7.9%。
本港失業率自2003年年中開始回落，並於2008年5月至7月跌至3.2%，是1998年年初以來的最低位。其後本港經濟受到環球金融海嘯打擊，對外貿易行業的商業活動大幅減少，失業率在2008年下半年開始回升，並在2009年4月至6月上升至5.4%始見頂回落。
受惠歐美復蘇 現未如97及08年惡劣
雖然莊太量預測本港失業率將反覆上升，惟他認為，目前情况並不如1997及2008年一樣差，「香港已經是一個比較成熟的經濟體，GDP增長及失業率變化均會比較穩定。2003年SARS後本港失業率曾攀升至8.7%，原因是疫症在本港爆發，加上樓價由1997年高位下跌近七成，衝擊難免比較大；2008年金融海嘯的源頭是美國，再慢慢擴散至全球，對香港的打擊不及SARS，故樓價在當年第四季曾下跌20%至30%，跟着很快便掉頭回升。今次外圍因素並不差，美國及歐洲經濟正在慢慢復蘇，料會帶動全球經濟穩步增長，香港作為開放型經濟體亦會受惠。過去一年本港經濟增長放緩，主要原因是港元匯價隨美元轉強拖累，令旅客減少訪港；加上樓價從高位回落一成多，出現負財富效益，令本地居民亦減少消費。但這只是經濟周期的波動，亦是可以解決的問題，例如港府應該想方法吸引更多旅客訪港，尤其是在內地加強宣傳本港仍是好客之都。根據港府的數據，本港仍有數十萬勞動力短缺；加上過去每逢香港經濟轉差，內地就會推出香港受惠的政策，所以我估計失業率升穿4%機會不大。」
本港失業率會否持續上升，並且成為長期趨勢，像1997至2003年一樣，形成「失業率升→消費下跌→經濟衰退→失業率升」的惡性循環？莊太量認為，目前可視4%失業率為觸發該惡性循環的警戒線，若升穿了，本港的政經形勢將告急，「最重要是全民就業，否則會出現社會問題，股市樓市升跌相對並非這樣重要」。
失業率倘升穿4% 政經形勢料告急
在內地政策中，莊太量認為，最重要是中央繼續支持香港發展國際金融中心，「金融業始終是香港的支柱，內地仍有很多（發展）機會可以畀香港，例如財富管理及伊斯蘭金融等」。
（封面故事）
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