亂象頻現 兩年9新股「走樣」 業界籲上市審批權交證監會

【明報專訊】近年香港新股市場亂象叢生，上市公司質素每况愈下。原本高水準的主板，新股極速發盈警變家常便飯，更有老闆走佬、押股被斬倉、假股票等狀况頻發，「騎呢」程度變本加厲。業內質疑「垃圾股」愈來愈多，敦促監管機構盡快檢討監管規則，有市場人士籲新股上市審批權應移交證監會。


明報記者 武君

過去兩年，主板上市不足一年發盈警的新股逾20家，強泰環保（1395）更創史上之最，上市翌日就發盈警，令人瞠目。今年19家主板上市公司中，保發集團（3326）和年年卡（3773）分別在上市後不到一個月發盈警。


近年更出現新股老闆走佬這種奇景，內地服裝零售商諾奇（1353）上市僅半年，老闆丁輝就將上市集資款席捲後潛逃。最戲劇化當屬恒發洋參（0911），大股東楊永仁抵押公司股份借孖展，慘被斬倉，陷入財困，最後將控股權拱手他人。還有長港敦信（2229）大股東抵押給債主的股份，在債主售股時卻被疑是假股票。


新股以賣殼為目的亦不鮮見，夜店第一股Magnum（2080）上市後頻發盈警又關閉會所，一年後被賣盤，大股東套現走人。還有電路板商恩達（1480）和集成傘業（1027）；以及上市不足3個月就被揭露帳目有問題的天合化工（1619）等，各式各樣的出事理由不一而足。


中資投行：做好調查避免「中招」

有中資投行人士表示，新股問題發生得如此頻繁，一定會對新股市場造成影響，會做好盡職調查，避免「中招」。他認為港交所只是監管者，不是法律制定者，對符合披露條件的公司無計，只能更多從市場上引導「良幣去劣幣」，並指出現問題較多的保薦人生意會越來越難做。


亦有意見認為，新股問題頻發，港交所責無旁貸。香港投資者學會會長譚紹興表示，質素較佳的公司已經基本上市，港交所為求數量，放入太多垃圾股，以至於近期新股素質堪憂。針對新股問題頻出，港交所除與證監會檢討上市規管外，也似乎努力「出招」。如去年發出指引，規定公司「賣殼」前的「瘦身」行動須獲75%獨立股東支持，以及集資後現金水平若過半，會被視為現金公司要重新上市等。


譚紹興：港交所求量 放入太多垃圾股

不過，譚紹興直言，所謂指引全都是不實際的花招，包銷商可以用其他方式繞過。他指新股問題要從源頭着手才能根本解決，首先港交所應該將上市審批權交給證監會；此外因上市1年就可以賣殼，而金融機構不看股價只看殼價，誘使大股東抵押股份，若規定10年內不予賣殼即可杜絕此類情况。