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【明報專訊】投資如果得心應手，當然開心，但若能技術性擊倒，贏在拆局，能複製贏的結果，才算型！ 前一陣子筆者和一位好朋友又一次談了投資技巧的升級過程和演變，受益良多。另外看完了Google AlphaGo的人機圍棋大戰，又驚覺這一切的一切都是一脈相承。
來到今天，投資能否找到一隻能增長十倍股，似乎最重要的是捉重點能力，這幾乎等於預測能力。此點難度在於辨別信號及雜音的能力，在於運用想象力作統計學上的蒙地卡羅情境分析（Monte Carlo Scenario Tree）。這和AlphaGo每下一步棋的演算相似，目標是分辨出哪一條是最有可能出現的路徑，然後等待信號，避免出現第二型錯誤（Type II error、編按：統計學辭彙、指未能否決一項錯誤的假設）。
好友用了畫樹及瞎子摸象作比喻。畫樹，樹枝樹幹樹根的比例大小，每個人的掌握能力不一，而瞎子摸象是大部分投資人所遇到的問題。 對我而言，有時候只有抽離才能把事情看清看透，看到中長期的結果。想象力協助你炸開一片天，炸開一條路（Critical Path）。 說起來容易，但中間考驗的是持貨能力，分辨信號和雜音的能力。這當中像索羅斯所說的正反饋及負反饋，太多的正反饋會使股價偏離合理值，引致很大的持倉壓力（如果所持的是沽空倉，其壓力更是倍增）。
虛擬現實為科技新浪潮
老土的說法，這視乎風險管理能力，積極的說，或許是索羅斯所說的Manipulative Function。大型對沖基金，有雄厚實力及投資技巧的對沖基金，或許是令事件發生（Make things happen），而不是等事件發生（Wait for things to happen）。
圍棋精妙之處也在於捉重點能力，部署大局的能力，在局部戰場上得勝可能忽略了自己卻已反被對手包圍。 市場上不缺改變其他投資者心態的頂級玩家，但強中還有強中手，你以為你在成功包圍對手時，其實已被對手包圍了。這種情況在港股尤其明顯。
科技股因有內在創新因素，故比較容易有結構性增長的故事。facebook的移動端成功轉移，令其廣告收益飛快成長，下一浪應該是虛擬現實（Virtual Reality）的遊戲及社交市場，廣告推送更有洗腦式的效果，試問廣告收入怎可能少？
另外要留意，阿里巴巴雖然也是其中一員，但因為管理層的資本操作極其高超，故要有強勁拆局能力才能找到比較適合的買入、切入點。Tesla很明顯在改變世界，但變現能力奇差，因此買入後，可能會經歷長期痛苦。老友亦提到楊過雖然集東邪西毒南帝北丐上乘招式，但要提煉出一套自己的武功才百戰百勝。
筆者打算開辦一系列投資技巧講座，給一些有分析股票的讀書及好友， 如有興趣，可電郵research@eFusioninv.com或WeChat我（WeChat ID : fredfredww）， 並注明（投資技巧講座）及附上個人背景資料以供參考。
易方資本投資總監
[王華 拆局融合]
來到今天，投資能否找到一隻能增長十倍股，似乎最重要的是捉重點能力，這幾乎等於預測能力。此點難度在於辨別信號及雜音的能力，在於運用想象力作統計學上的蒙地卡羅情境分析（Monte Carlo Scenario Tree）。這和AlphaGo每下一步棋的演算相似，目標是分辨出哪一條是最有可能出現的路徑，然後等待信號，避免出現第二型錯誤（Type II error、編按：統計學辭彙、指未能否決一項錯誤的假設）。
好友用了畫樹及瞎子摸象作比喻。畫樹，樹枝樹幹樹根的比例大小，每個人的掌握能力不一，而瞎子摸象是大部分投資人所遇到的問題。 對我而言，有時候只有抽離才能把事情看清看透，看到中長期的結果。想象力協助你炸開一片天，炸開一條路（Critical Path）。 說起來容易，但中間考驗的是持貨能力，分辨信號和雜音的能力。這當中像索羅斯所說的正反饋及負反饋，太多的正反饋會使股價偏離合理值，引致很大的持倉壓力（如果所持的是沽空倉，其壓力更是倍增）。
虛擬現實為科技新浪潮
老土的說法，這視乎風險管理能力，積極的說，或許是索羅斯所說的Manipulative Function。大型對沖基金，有雄厚實力及投資技巧的對沖基金，或許是令事件發生（Make things happen），而不是等事件發生（Wait for things to happen）。
圍棋精妙之處也在於捉重點能力，部署大局的能力，在局部戰場上得勝可能忽略了自己卻已反被對手包圍。 市場上不缺改變其他投資者心態的頂級玩家，但強中還有強中手，你以為你在成功包圍對手時，其實已被對手包圍了。這種情況在港股尤其明顯。
科技股因有內在創新因素，故比較容易有結構性增長的故事。facebook的移動端成功轉移，令其廣告收益飛快成長，下一浪應該是虛擬現實（Virtual Reality）的遊戲及社交市場，廣告推送更有洗腦式的效果，試問廣告收入怎可能少？
另外要留意，阿里巴巴雖然也是其中一員，但因為管理層的資本操作極其高超，故要有強勁拆局能力才能找到比較適合的買入、切入點。Tesla很明顯在改變世界，但變現能力奇差，因此買入後，可能會經歷長期痛苦。老友亦提到楊過雖然集東邪西毒南帝北丐上乘招式，但要提煉出一套自己的武功才百戰百勝。
筆者打算開辦一系列投資技巧講座，給一些有分析股票的讀書及好友， 如有興趣，可電郵research@eFusioninv.com或WeChat我（WeChat ID : fredfredww）， 並注明（投資技巧講座）及附上個人背景資料以供參考。
易方資本投資總監
[王華 拆局融合]
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