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【明報專訊】白銀近期表現回勇，今年累計價格升幅甚至已經超越黃金。講到白銀的投資價值，難免又要老生常談一番：既有工業價值、又像黃金一般具備對冲貨幣貶值的保值作用，更加是金融市場動盪不安時的理想避險工具。
如果投資者有留意金銀比例的變化，當會發現最近有關比例已跌至今年低位，即每盎司黃金價值較每盎司白銀價值的倍數差距持續收窄。由於金價與銀價的走勢趨同，金銀比例下跌，可以在銀價升幅超越金價升幅時出現，亦可以在金價跌幅超越銀價跌幅時出現。當然，遇上近期金價缺乏方向，銀價稍為發力向上，金銀比例的跌幅就更加明顯。
工業因素推高價值 金銀差距收窄
其實，今年金價表現已算不俗，累計有近16%升幅；不過銀價表現更加厲害，累計升幅達17%。到底什麼觸發銀價忽然神勇？
黃金與白銀價格，雙雙自2011年高位回落，金價回落幅度達45%，銀價回落幅度更達到72%。由於近年中、美、歐、日各大經濟復蘇始終無大起色，加上國際石油市場在產量方面的爭拗無日無之，本來低油價惠及經濟復蘇的基本因素，早已被政治色彩濃厚的外交衝突風險所蓋過；金銀作為避險工具，本來同步反彈，但自從中國經濟大局回穩後，白銀的工業價值因素，較黃金額外贏得投資者多一份憧憬，有利於把銀價再向上推一把。
反觀金價自每盎司1046美元反彈至1280美元後受制於技術阻力，加上美國聯儲局並未完全排除加息因素，金價表現相對較銀價敏感得多，已經好一陣子處於上落格局。
再者，儘管金銀比例回落，但目前仍較過去20年平均約62：1的比例為高；金銀比例相信仍有進一步下降的空間。
白銀長倉數目 10年最高
聰明錢固然不會放過這千載難逢的機會做好部署。根據資料，上周不少對冲基金大舉增加白銀持倉，整體白銀市場的長倉規模增至9575噸的近十年紀錄；扣除短倉後的淨長倉規模亦錄得7680噸紀錄。不過，銀價即使處於蓄勢待發的狀態，並不表示短期內必然大漲；因為白銀超過一半需求來自工業用途，環球經濟一日未擺脫陰霾，單靠其避險角色尚不足以支持銀價像金價般爆升。
■本周環球金融市場預測：
白銀（現貨）：15.8至16.8美元
澳元（現貨）：0.7650至0.7850美元
滬深（現貨）：3050至3350點
轉載自《王冠一財經頻道》周一會員通訊；更多數據可參考《冠一多空指標》www.c1syndex.com
wongsir.com.hk
冠一資產管理首席策略師
[王冠一 國際財經]
如果投資者有留意金銀比例的變化，當會發現最近有關比例已跌至今年低位，即每盎司黃金價值較每盎司白銀價值的倍數差距持續收窄。由於金價與銀價的走勢趨同，金銀比例下跌，可以在銀價升幅超越金價升幅時出現，亦可以在金價跌幅超越銀價跌幅時出現。當然，遇上近期金價缺乏方向，銀價稍為發力向上，金銀比例的跌幅就更加明顯。
工業因素推高價值 金銀差距收窄
其實，今年金價表現已算不俗，累計有近16%升幅；不過銀價表現更加厲害，累計升幅達17%。到底什麼觸發銀價忽然神勇？
黃金與白銀價格，雙雙自2011年高位回落，金價回落幅度達45%，銀價回落幅度更達到72%。由於近年中、美、歐、日各大經濟復蘇始終無大起色，加上國際石油市場在產量方面的爭拗無日無之，本來低油價惠及經濟復蘇的基本因素，早已被政治色彩濃厚的外交衝突風險所蓋過；金銀作為避險工具，本來同步反彈，但自從中國經濟大局回穩後，白銀的工業價值因素，較黃金額外贏得投資者多一份憧憬，有利於把銀價再向上推一把。
反觀金價自每盎司1046美元反彈至1280美元後受制於技術阻力，加上美國聯儲局並未完全排除加息因素，金價表現相對較銀價敏感得多，已經好一陣子處於上落格局。
再者，儘管金銀比例回落，但目前仍較過去20年平均約62：1的比例為高；金銀比例相信仍有進一步下降的空間。
白銀長倉數目 10年最高
聰明錢固然不會放過這千載難逢的機會做好部署。根據資料，上周不少對冲基金大舉增加白銀持倉，整體白銀市場的長倉規模增至9575噸的近十年紀錄；扣除短倉後的淨長倉規模亦錄得7680噸紀錄。不過，銀價即使處於蓄勢待發的狀態，並不表示短期內必然大漲；因為白銀超過一半需求來自工業用途，環球經濟一日未擺脫陰霾，單靠其避險角色尚不足以支持銀價像金價般爆升。
■本周環球金融市場預測：
白銀（現貨）：15.8至16.8美元
澳元（現貨）：0.7650至0.7850美元
滬深（現貨）：3050至3350點
轉載自《王冠一財經頻道》周一會員通訊；更多數據可參考《冠一多空指標》www.c1syndex.com
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