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【明報專訊】恒指昨跌154點，收報21,161點，成交金額555億元。周日油組及非油組產油國的凍結產量協議告吹，原油一度急挫逾半成，但中海油（0883）低開後已拒跌，收市跌不足2%，反而個別新能源股跌幅更大，與此同時，跌市亦未有引起市場恐慌，交投淡靜，觀望多過急於拋售，風險胃納對油價敏感度已大幅下降。短期油價或一蹶不振，但難再引起市場恐慌，甚至金融市場動盪，在量寬政策驅動資金追逐風險，股市將保持小回大漲格局。
今年2月中沙特與俄羅斯初步達成凍產共識以來，油價已經升超過三成，油價扭轉螺旋式下跌，實已令產油國簽訂凍產協議誘因大減，再者，沙特及俄羅斯持續增產，現時產量已接近上限，無論是否有協議，對油市所起的實質作用不大。
上周國際能源署（IEA）表示，過去半年過剩的供應減少，加上印度及中國用油需求保持增長，下半年油市供求將趨向平衡，反映市場逐漸恢復，油價已找到平衡點，只要保持現水平，將可繼續打擊開採成本較高頁岩油產商，不會死灰復燃，同時用油需求保持良好。
凍產協議告吹，俄羅斯能源部長已表示，如果油組內部作出決定，俄羅斯仍可能參加凍產協議，沙特未來亦可能釋出善意，為一旦油價再大跌留下後路，油價將進入大幅上下波動階段。
油價找到平衡點 風險胃納降
市場另一焦點，日本出手干預遏止日圓升值似乎無望，下一步會有什麼行動。G20財長會議結束，重申匯率的過度波動和無序調整會影響經濟和金融穩定，再度承諾避免競爭性貶值和不以競爭性目的來盯住匯率。雖然日本財務大臣會前大呼，如果發現匯市出現單向及投機炒作會採取行動，但「盟友」美國財政部長卻認為，現時外匯市場走勢有序，更教訓日本要專注改善內需，在調高消費稅時看準時機。
日本入市干預匯市得不到支持，單方行動只會取得短暫成效，且將投入付諸東流，日本央行短期難採取行動，下一步日本可能以「直升機撒錢」的方式刺激消費和通脹，但最終會否落得如負利率的反效果已是後話。
專注「供給側改革」 炒原材料股
反觀中國「直升機式」取得「成效」，資金亂竄已從受打壓的一線城市樓市，轉戰二線城市，3月份新建和二手住宅價格按月及按年上升的城市數目有所增加，樓價升幅擴大，難得初見成效，且有助達到去庫貨的目的，相信中央不會太快對二三線城市樓市火熱有所行動，但最重要留意，樓市火熱支持房地產投資加快，加上中國繼續專注於「供給側改革」，水泥、鋼鐵、煤炭等原材料股仍有炒作空間。
[江宗仁 還看今朝]
今年2月中沙特與俄羅斯初步達成凍產共識以來，油價已經升超過三成，油價扭轉螺旋式下跌，實已令產油國簽訂凍產協議誘因大減，再者，沙特及俄羅斯持續增產，現時產量已接近上限，無論是否有協議，對油市所起的實質作用不大。
上周國際能源署（IEA）表示，過去半年過剩的供應減少，加上印度及中國用油需求保持增長，下半年油市供求將趨向平衡，反映市場逐漸恢復，油價已找到平衡點，只要保持現水平，將可繼續打擊開採成本較高頁岩油產商，不會死灰復燃，同時用油需求保持良好。
凍產協議告吹，俄羅斯能源部長已表示，如果油組內部作出決定，俄羅斯仍可能參加凍產協議，沙特未來亦可能釋出善意，為一旦油價再大跌留下後路，油價將進入大幅上下波動階段。
油價找到平衡點 風險胃納降
市場另一焦點，日本出手干預遏止日圓升值似乎無望，下一步會有什麼行動。G20財長會議結束，重申匯率的過度波動和無序調整會影響經濟和金融穩定，再度承諾避免競爭性貶值和不以競爭性目的來盯住匯率。雖然日本財務大臣會前大呼，如果發現匯市出現單向及投機炒作會採取行動，但「盟友」美國財政部長卻認為，現時外匯市場走勢有序，更教訓日本要專注改善內需，在調高消費稅時看準時機。
日本入市干預匯市得不到支持，單方行動只會取得短暫成效，且將投入付諸東流，日本央行短期難採取行動，下一步日本可能以「直升機撒錢」的方式刺激消費和通脹，但最終會否落得如負利率的反效果已是後話。
專注「供給側改革」 炒原材料股
反觀中國「直升機式」取得「成效」，資金亂竄已從受打壓的一線城市樓市，轉戰二線城市，3月份新建和二手住宅價格按月及按年上升的城市數目有所增加，樓價升幅擴大，難得初見成效，且有助達到去庫貨的目的，相信中央不會太快對二三線城市樓市火熱有所行動，但最重要留意，樓市火熱支持房地產投資加快，加上中國繼續專注於「供給側改革」，水泥、鋼鐵、煤炭等原材料股仍有炒作空間。
[江宗仁 還看今朝]
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