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【明報專訊】上周港股維持近期的強勢，但似是強弩之末。升勢主要靠中國經濟數據勝預期所帶動，數據確係強，但能否持續才是關鍵。恒指已超買，本周較少重要事項須關注，預料大市牛皮偏軟，回試3月份浪頂20900點附近。中國首季GDP符預期，多得3月份回暖。綜觀首季，原來又係靠固定資產投資與工業生產支撐，反而消費疲弱，與政府樂見的經濟轉型相違背。
今年以來，中國通脹回升，但零售增速仍放緩，若扣除物價因素，3月份增長僅9.7%。行業數據亦印證消費疲弱，根據中華全國商業信息中心，50大零售商於3月份收入按年下跌2.3%，首季下跌5.2%。當然可部分歸咎於網購，但其實只有約一成銷售來自網上，網購增速亦較去年回落，可見內地整體消費市道的確未如理想。
宜審慎為上 候低吸友邦騰訊
工業生產亦不見得能持續支撐經濟，3月份的反彈，主要由於資源價格回升，去產能國策將繼續打擊煤、鋼等產能過剩行業。
國際投資者對中國經濟前景看法較審慎，預料港股難單憑數據回暖便再上層樓，反而對人民銀行放水憧憬減弱。招銀國際估計，人行今年不會減息，只會調低銀行存款準備金比率3次。不減息，除了因為經濟初步回穩、貨幣供應增速已頗高，還因為年內美國料加息，若中國反而減息，人民幣貶值壓力將加劇，資金外流便更顯著。
如今策略，審慎為上，趁高減磅，靜候調整，候低吸納基本因素佳、盈利能見度高的股份，如友邦保險（1299）及騰訊（0700），本港高息股如電訊、公用、房託則更穩健。
（筆者為證監會持牌人，沒持有上述股票）
招銀國際研究部策略師
[蘇沛豐 焦點股]
今年以來，中國通脹回升，但零售增速仍放緩，若扣除物價因素，3月份增長僅9.7%。行業數據亦印證消費疲弱，根據中華全國商業信息中心，50大零售商於3月份收入按年下跌2.3%，首季下跌5.2%。當然可部分歸咎於網購，但其實只有約一成銷售來自網上，網購增速亦較去年回落，可見內地整體消費市道的確未如理想。
宜審慎為上 候低吸友邦騰訊
工業生產亦不見得能持續支撐經濟，3月份的反彈，主要由於資源價格回升，去產能國策將繼續打擊煤、鋼等產能過剩行業。
國際投資者對中國經濟前景看法較審慎，預料港股難單憑數據回暖便再上層樓，反而對人民銀行放水憧憬減弱。招銀國際估計，人行今年不會減息，只會調低銀行存款準備金比率3次。不減息，除了因為經濟初步回穩、貨幣供應增速已頗高，還因為年內美國料加息，若中國反而減息，人民幣貶值壓力將加劇，資金外流便更顯著。
如今策略，審慎為上，趁高減磅，靜候調整，候低吸納基本因素佳、盈利能見度高的股份，如友邦保險（1299）及騰訊（0700），本港高息股如電訊、公用、房託則更穩健。
（筆者為證監會持牌人，沒持有上述股票）
招銀國際研究部策略師
[蘇沛豐 焦點股]
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