出口結束8連跌 進口明顯改善

【明報專訊】3月進出口數字均較市場預期好，貿易順差則比預期小。分析認為，順差減少乃由於進口反彈超出市場預測，出口大增主要是由於季節因素，值得關注的是首季度部分大宗商品進口量按年增幅跑贏去年第四季，反映中國內需回穩。


貿易順差299億美元 遜預期

以人民幣計算，3月進口額按年跌1.7%（圖2），以美元計則跌7.6%，優於市場預期的跌10.1%，也比2月按年跌13.8%大幅回穩。


3月貿易順差為299億美元，比市場預期的334億美元少，亦小於2月的326億美元。美銀美林稱，順差減少的主要原因是進口勝預期。該行進一步解釋，鐵礦石和鋼的3月進口金額分別按年跌28.1%和10.8%，比起2月的按年跌34.4%和14.6%明顯回升。另一方面，大宗商品價格趨穩，3月鐵礦石和銅的進口貨值按年跌32.5%和19.5%，比2月份的按年跌39.4%和22.1%好轉。值得留意的是，如果單從量值（不計算價格）比較，銅和石油首季度進口分別按年增長30.1%和13.4%（圖3），勝去年第四季。 該行認為，進口回暖是中國內需趨向穩定的信號，大宗商品進口反彈，帶動進口跌幅收窄。


3月出口額以人民幣計按年升18.7%，按美元計則升11.5%，中止八連跌，較2月按年下跌25.4%大幅回升，也較市場預期的10%高。市場普遍認為回升主要反映春節因素，因為去年春節在2月下旬，減少3月的工作日。


恒生銀行高級經濟師姚少華認為，人民幣匯率在3月份兌美元以外貨幣略有貶值，從而帶動歐元區和日本的出口增長。3月份CFETS人民幣匯率指數平均為98.62，2月份平均為99.66，意味3月份人民幣兌一籃子貨幣貶值約1%。