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【明報專訊】BRACELL（1768）於2014年完成出售黏膠短纖業務，現時從事生產溶解木漿的單一業務，主要使用產自專屬桉樹種植園的木材資源，於巴西巴伊亞特種纖維素廠（BSC廠房）生產和銷售特種漿及黏膠漿。該廠房為全球第三大溶解木漿生產商，設計年產能為48.5萬公噸。除擁有先進的生產設施外，集團亦於巴西擁有超過15萬公頃永久業權種植園，能滿足BSC廠房的所有木材需求。
0.92元可買 0.85元止蝕
集團股東應佔溢利為5800萬美元，增長55%。每股盈利1.7美仙，增長55%，現價往績市盈率僅約7倍。末期息每股派3港仙，連同中期息每股1港仙，全年共派息4港仙，比2014年度的2.5港仙股息增加60%，現價股息率超過4%。集團根據一份為期3年的木漿供應協議，於截至2017年底僅會向單一客戶出售其黏膠漿。此安排可令集團得以專注將產品組合轉向集中發展特種漿業務（尤其是醋酸類別），該業務價格波動幅較小且於價值鏈中位置顯要。同時，亦可令集團的BSC廠房得以實現最佳營運水平，並取得更佳的營運效益。今年集團將增加資本開支，以進一步消除BSC廠房的瓶頸，提升生產至接近其設計產能。建議買入價0.92元，目標1.1元，止蝕位0.85元。
（筆者沒持有上述股票）
[黃瑋傑 師傅話齋]
0.92元可買 0.85元止蝕
集團股東應佔溢利為5800萬美元，增長55%。每股盈利1.7美仙，增長55%，現價往績市盈率僅約7倍。末期息每股派3港仙，連同中期息每股1港仙，全年共派息4港仙，比2014年度的2.5港仙股息增加60%，現價股息率超過4%。集團根據一份為期3年的木漿供應協議，於截至2017年底僅會向單一客戶出售其黏膠漿。此安排可令集團得以專注將產品組合轉向集中發展特種漿業務（尤其是醋酸類別），該業務價格波動幅較小且於價值鏈中位置顯要。同時，亦可令集團的BSC廠房得以實現最佳營運水平，並取得更佳的營運效益。今年集團將增加資本開支，以進一步消除BSC廠房的瓶頸，提升生產至接近其設計產能。建議買入價0.92元，目標1.1元，止蝕位0.85元。
（筆者沒持有上述股票）
[黃瑋傑 師傅話齋]
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