中證監澄清非加槓桿券商股全線照升

【明報專訊】繼上周五中證監將券商資產負債比率等標準下調之後，市場便相信新一輪降槓桿推動股市措施已啟動。儘管昨日中證監藉內地媒體闢謠，表示券商槓桿率並無增加，但內地券商股全線飈升。高盛報告表示，新規短期內對於券商板塊影響不大。


稱優化槓桿率 控制風險更全面

在上周五的例會上，中證監將券商淨資產比負債指標由不得低於20%調整至10%，淨資本比淨資產指標由不得低於40%調整至20%，市場將此解讀為槓桿增加一倍，「人造牛市」即將重啟。不過，昨日中證監借《第一財經》闢謠，表示市場人士對券商「槓桿放鬆」的理解有誤解。文章稱，中證監致力於槓桿率的優化，將原來未納入槓桿計算的證券衍生品、資產管理等表外業務納入控制，使風險覆蓋更全面，槓桿計算更合理。也就是說比率下降的同時，是計算公式當中的分母同步增加。該文引述中證監相關人士稱，新的方法計算財務槓桿率仍為6倍左右，與現行辦法的要求基本相當。


昨日內地券商股升勢凌厲，大型券商股當中以中國銀河（6881）升幅最大，日升4%。華泰（6886）、中信証券（6030）、廣發（1776）分別升3.1%、3.9%和2.7%，規模較小的券商升幅更大，國聯（1456）、恒投（1476）和中州（1375）分別升5.2%、4.2%和3.8%。


高盛：長遠對業務多元化券商有利

高盛昨日發表報告表示，新規的推出主要是為了配合券商業務這幾年的新發展，也讓券商的規則更加符合巴塞爾III的要求。該行認為，短期而言新規對中資券商影響有限，長遠而言，擁有多元化業務及融資渠道的券商較能受惠監管放寬。高盛維持予中金公司（3908）及華泰證券「買入」投資評級。