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【明報專訊】港股上星期仍在整固，恒指及國指全星期上升0.75%及1.63%，A股指數也上升1%左右，獨日本股市獨憔悴，受日圓上升影響，日股全星期下挫838點或4.9%。
日圓跌勢已成 勢試105
昨日，日經再下跌390點，筆者認為美元對日圓跌勢已成，111被破後，難免要回試105的水平，這樣對日股會造成重大壓力，日經指數的2月低位為14,865點，如果日圓要升至105，日經指數必見新低，以沽空日經指數作對冲仍是明智之舉。
周末傳來內地銀行債轉股的消息，消息來源是《財新周刊》引述一位國開行的高層，首批債轉股的規模為1萬億元，意思是銀行將本來的借貸轉為持有借貸人的股份，從債主變為股東。試想想，某中資行借錢給你做生意，現在經濟不景，甚至是你管理不善而無法還債，銀行對你說，債不用還了，印股票給我，大家同舟共濟就可以。這種匪夷所思的救亡辦法，筆者不敢苛同，哪些公司符合資格？以什麼估值入股？持股退出的辦法？國際投資者難認同，也只能繼續derate內銀股。
恒指昨日大跌321點，銀行股普跌2%，除了債轉股消息外，日圓上升及重燃對希臘債務的擔憂也是使大市下跌的原因。
相反，A股表現仍強，上證昨日升1.5%，創業板更大升3.4%。很多人認為A股升跌難以理解，筆者反而覺得，如果能理解內地資金市場的情况及動向，A股的趨勢比港股較易把握，因為港股更重要的因素是國外市場的資金流，能把握資金流的去向，搭好順風車，就是贏家。A股融資餘額在一月下降2641億元，二月再降562億元，三月上旬仍下降240億元，但下半月上升518億元，整個三月餘額上升了277億元，上證也在三月上升了11.8%，創業板更反彈了19%。
恒指或在19700至19800築底
讀者多數較關心港股的走勢，筆者認為港股短期仍會在區間上落多一兩個星期，恒指有可能在19,700至19,800築建短期底部，整固之後再向上的機會仍大，主要原因是美元走，使資金回流到亞太區 ，核心看反彈的原因仍未改變。
對冲基金經理
[陳德豪 對冲博弈]
日圓跌勢已成 勢試105
昨日，日經再下跌390點，筆者認為美元對日圓跌勢已成，111被破後，難免要回試105的水平，這樣對日股會造成重大壓力，日經指數的2月低位為14,865點，如果日圓要升至105，日經指數必見新低，以沽空日經指數作對冲仍是明智之舉。
周末傳來內地銀行債轉股的消息，消息來源是《財新周刊》引述一位國開行的高層，首批債轉股的規模為1萬億元，意思是銀行將本來的借貸轉為持有借貸人的股份，從債主變為股東。試想想，某中資行借錢給你做生意，現在經濟不景，甚至是你管理不善而無法還債，銀行對你說，債不用還了，印股票給我，大家同舟共濟就可以。這種匪夷所思的救亡辦法，筆者不敢苛同，哪些公司符合資格？以什麼估值入股？持股退出的辦法？國際投資者難認同，也只能繼續derate內銀股。
恒指昨日大跌321點，銀行股普跌2%，除了債轉股消息外，日圓上升及重燃對希臘債務的擔憂也是使大市下跌的原因。
相反，A股表現仍強，上證昨日升1.5%，創業板更大升3.4%。很多人認為A股升跌難以理解，筆者反而覺得，如果能理解內地資金市場的情况及動向，A股的趨勢比港股較易把握，因為港股更重要的因素是國外市場的資金流，能把握資金流的去向，搭好順風車，就是贏家。A股融資餘額在一月下降2641億元，二月再降562億元，三月上旬仍下降240億元，但下半月上升518億元，整個三月餘額上升了277億元，上證也在三月上升了11.8%，創業板更反彈了19%。
恒指或在19700至19800築底
讀者多數較關心港股的走勢，筆者認為港股短期仍會在區間上落多一兩個星期，恒指有可能在19,700至19,800築建短期底部，整固之後再向上的機會仍大，主要原因是美元走，使資金回流到亞太區 ，核心看反彈的原因仍未改變。
對冲基金經理
[陳德豪 對冲博弈]
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