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【明報專訊】總理已開口深港通今年必通車。A股今年努力再衝MSCI新興市場指數，其中一個先決條件就是深港通。MSCI將在6月作出決定，所以我估計深港通正式公布將在6月前，正式啟動將在8、9月左右。
深圳是全國最「火」的城市，號稱「中國硅谷」，代表新經濟。它既有科技巨頭如騰訊控股（0700）、華為，亦擁有不少「獨角獸」如大疆、海信，更有無數新創企業。房價從去年至今升了50%，近5萬元人民幣一坪。金融方面，除主板外，還有中小企板，以及最有活力的創業板。深交所的每日平均成交量已稍超越上交所，當然更是港交所的好幾倍以上。深圳A股是否泡沫很難說，但確實不廉宜，主板平均PE超過40倍，創業板更高達50倍。但圖形上深圳創業板及主板都比上綜、恒指、H股強，今年從未跌穿過去年9月股災時的低位。
深港通料6月前宣布
在深港通正式啟動前夕，我將在未來數周介紹一些值得留意的深圳掛牌股票。至於怎樣去交易，就請各位「用自己的方法」去解決這個問題。
上周Tesla推出Model 3，火速爆紅。至今預訂數量已逼近30萬輛，價值超過100億美元，數量是Tesla過去銷售總和的兩倍以上，更多過中國過去售賣的EV（電動車）總量！Elon Musk（Tesla創辦人）預期明年底開始交貨，但連台下粉絲都不信而發笑，因為過去 Model S和X都遲交貨近兩年。最大瓶頸將是鋰電池供應量。
Gigafactory雖已開始試驗投產，但要達到50GWh的全數產能（等如現今全球的總產能），估計需時數年。如何開採鋰是一個更嚴重的瓶頸，尤其是Tesla宣稱要用本來就不多的北美洲貨源，根本不可能有足夠鋰原料。
Tesla勁賣 鋰商股水漲船高
鋰是最輕的金屬，跟鈉類似，不算稀有，在海水裏都有不少，但濃度不高，提鍊成本很高。鹽湖內的鋰含量較高，大部分來自南美的玻利維亞及智利。小部分鋰來自開礦，質量最好，主要在澳洲。全球四大鋰生產商，Albemarle、FMC、SQM和中國的天齊鋰業，一共佔有全球86%的產量。天齊雖排名第三，佔18%市場份額，但業務單純，其他三家有多種業務，比較複雜。天齊擁有全球最大的鋰礦（澳洲Talison）的51% （Albemarle擁有49%），現年產量約6萬公噸LCE（Lithium Carbonate Equivalent），未來更可增一倍。去年天齊更買入了在江蘇張家港的提煉廠，年產量1.7萬公噸。
天齊鋰業成交 更勝港騰訊
從去年初開始，碳酸鋰（Lithium Carbonate）的價格飈升，從每公噸約4.5萬元人民幣升至現在約18萬元，非常驚人，是唯一不跌反升的大宗商品。一般分析師都估計今年平均價為12萬元，所以價格本應有所回落。但我認為大宗商品都是炒味甚濃的東西，趁着Model 3那麼火熱，Lithium Carbonate 極可能跌不下來，再升都不出奇。
不要以為天齊是一家名不經傳的小公司。天齊在深圳主板上市，市值超過400億云人民幣，每日成交二、三十億元人幣（比香港掛牌的騰訊還要多），深圳頭五位之內。一年內股價從70元人幣升至12月的173元高位。過去3個月在徘徊消化升幅，但最近又再上升，似要衝破高位。因去年買入張家港廠，所以2015年純利只約7000萬，今年應是收成期。天齊屬所謂「白馬股」（優質而市盈率合理），大摩估計今年純利為14億元人民幣，目標價約200元人民幣，PE降至30倍左右，2017年更估計跌至25倍。大摩用的假設是Lithium Carbonate平均價12萬元人民幣一公噸，若價格維持在更高水平，或產量提升，那麼股價應可能升破200元也不為奇。即使如此，PE仍將低於深圳平均PE。
天齊鋰業深港通「明星股」
暫時內地各大券商反比外資較少關注此公司，但EV概念正升溫，情况必將改變。中國政府正積極發展隨EV行業，未來三年將以30%以上高速增長，對鋰的需求將日益緊張。全球新供應估計最快要到明年才有所增加。等到深港通啟動後，天齊必成為其中一隻「明星股」。
炒完天齊，希望掙了錢，應還有大把時間去訂Model 3。
（中環資產持有天齊鋰業及騰訊的財務權益）
中環資產投資 行政總裁
[譚新強 中環新譚]
深圳是全國最「火」的城市，號稱「中國硅谷」，代表新經濟。它既有科技巨頭如騰訊控股（0700）、華為，亦擁有不少「獨角獸」如大疆、海信，更有無數新創企業。房價從去年至今升了50%，近5萬元人民幣一坪。金融方面，除主板外，還有中小企板，以及最有活力的創業板。深交所的每日平均成交量已稍超越上交所，當然更是港交所的好幾倍以上。深圳A股是否泡沫很難說，但確實不廉宜，主板平均PE超過40倍，創業板更高達50倍。但圖形上深圳創業板及主板都比上綜、恒指、H股強，今年從未跌穿過去年9月股災時的低位。
深港通料6月前宣布
在深港通正式啟動前夕，我將在未來數周介紹一些值得留意的深圳掛牌股票。至於怎樣去交易，就請各位「用自己的方法」去解決這個問題。
上周Tesla推出Model 3，火速爆紅。至今預訂數量已逼近30萬輛，價值超過100億美元，數量是Tesla過去銷售總和的兩倍以上，更多過中國過去售賣的EV（電動車）總量！Elon Musk（Tesla創辦人）預期明年底開始交貨，但連台下粉絲都不信而發笑，因為過去 Model S和X都遲交貨近兩年。最大瓶頸將是鋰電池供應量。
Gigafactory雖已開始試驗投產，但要達到50GWh的全數產能（等如現今全球的總產能），估計需時數年。如何開採鋰是一個更嚴重的瓶頸，尤其是Tesla宣稱要用本來就不多的北美洲貨源，根本不可能有足夠鋰原料。
Tesla勁賣 鋰商股水漲船高
鋰是最輕的金屬，跟鈉類似，不算稀有，在海水裏都有不少，但濃度不高，提鍊成本很高。鹽湖內的鋰含量較高，大部分來自南美的玻利維亞及智利。小部分鋰來自開礦，質量最好，主要在澳洲。全球四大鋰生產商，Albemarle、FMC、SQM和中國的天齊鋰業，一共佔有全球86%的產量。天齊雖排名第三，佔18%市場份額，但業務單純，其他三家有多種業務，比較複雜。天齊擁有全球最大的鋰礦（澳洲Talison）的51% （Albemarle擁有49%），現年產量約6萬公噸LCE（Lithium Carbonate Equivalent），未來更可增一倍。去年天齊更買入了在江蘇張家港的提煉廠，年產量1.7萬公噸。
天齊鋰業成交 更勝港騰訊
從去年初開始，碳酸鋰（Lithium Carbonate）的價格飈升，從每公噸約4.5萬元人民幣升至現在約18萬元，非常驚人，是唯一不跌反升的大宗商品。一般分析師都估計今年平均價為12萬元，所以價格本應有所回落。但我認為大宗商品都是炒味甚濃的東西，趁着Model 3那麼火熱，Lithium Carbonate 極可能跌不下來，再升都不出奇。
不要以為天齊是一家名不經傳的小公司。天齊在深圳主板上市，市值超過400億云人民幣，每日成交二、三十億元人幣（比香港掛牌的騰訊還要多），深圳頭五位之內。一年內股價從70元人幣升至12月的173元高位。過去3個月在徘徊消化升幅，但最近又再上升，似要衝破高位。因去年買入張家港廠，所以2015年純利只約7000萬，今年應是收成期。天齊屬所謂「白馬股」（優質而市盈率合理），大摩估計今年純利為14億元人民幣，目標價約200元人民幣，PE降至30倍左右，2017年更估計跌至25倍。大摩用的假設是Lithium Carbonate平均價12萬元人民幣一公噸，若價格維持在更高水平，或產量提升，那麼股價應可能升破200元也不為奇。即使如此，PE仍將低於深圳平均PE。
天齊鋰業深港通「明星股」
暫時內地各大券商反比外資較少關注此公司，但EV概念正升溫，情况必將改變。中國政府正積極發展隨EV行業，未來三年將以30%以上高速增長，對鋰的需求將日益緊張。全球新供應估計最快要到明年才有所增加。等到深港通啟動後，天齊必成為其中一隻「明星股」。
炒完天齊，希望掙了錢，應還有大把時間去訂Model 3。
（中環資產持有天齊鋰業及騰訊的財務權益）
中環資產投資 行政總裁
[譚新強 中環新譚]
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