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【明報專訊】美國聯儲局主席耶倫日前發表鴿派言論，提到即使各國貨幣匯率回復至年初水平，財務狀况卻比12月議息會議時更不理想。憂慮環球、尤其是中國經濟增長疲弱，耶倫預期加息步伐將進一步放緩。此番言論令美元匯價錄得自2010年第三季以來最大的單季跌幅，永豐金融集團研究部主管涂國彬表示，美元弱勢短期有利日圓及澳紐元反彈，目標價分別為美元兌日圓108、澳元兌美元0.82及紐元兌美元0.72。他預期，日圓對市場風險極為敏感，未來數月預計上下波幅達8%；而澳紐元則可以現價買入，4月份下旬先行止賺獲利。
瑞訊銀行市場策略主管Peter Rosenstreich表示，目前的問題在於美國國內例如勞工、消費者價格指數及建築相關數據表現強勁，但對外例如貿易、製造業及出口數據表現疲弱，耶倫的言論正表達了她對外圍經濟拖慢美國經濟增長的憂慮。他解釋，隨着聯儲局言論漸趨鴿派，市場對美國與其他國家之間貨幣政策分歧的預期下降，令美元的上升空間受限，兌多種貨幣均錄得跌幅。
貨幣政策分歧收窄 美元升勢受限
美元由強轉弱，令去年大幅下跌的商品及新興市場貨幣相對之下重拾升勢。彭博報道稱，3月31各主要貨幣兌美元均錄得升幅。Rosenstreich表示﹕「隨着多家央行的量寬及聯儲局的鴿派作風，從股票、新興市場及商品的交投增加，可見全球投資者的風險胃納有所上升。另外，即使上升空間有限，但商品價格已經見底，減產導致供應放緩，亦會對價格有所支持。」
油價短線有望轉升
涂國彬則認為，油組願意與俄羅斯商討油產問題，意味漫長的油價下跌，有可能轉勢。他又稱﹕「澳紐元現價可以買入，博4月份全球經濟數據平穩。尤其若A股及人民幣企穩，可望帶動澳紐元回升。」不過，他認為長遠而言商品貨幣走勢主要還看全球復蘇的需求面，中國經濟仍受結構改革帶來的下行壓力影響，因此澳元及紐元未見大反彈。
澳紐元息率回報吸引 受追捧
Rosenstreich表示，風險情緒是其中一個主導澳紐貨幣趨勢的因素。即使面對減息，澳元及紐元目前仍然有分別2厘及2.25厘的利息，在低回報的環境下，如果匯率波幅下降，不少追求息率回報的投資者將把資金從零息甚至負利率的貨幣轉移至澳元及紐元，利用貨幣息差進行套息交易。他又稱，澳紐各自的基本經濟指數表現，將左右兩國央行的減息決定，尤其是在商品價格低迷的情况下，當地經濟如何回應。市場預期澳洲央行將於下周二的議息會議中進行量寬措施，貨幣利率將相應下跌，有意以澳紐幣作套息交易的投資者需留意。
至於日圓方面，涂國彬表示，耶倫講話後，日圓結束7日連跌，可見日本當地政策或企業年結等季度事件，相對於各國央行的寬鬆大動作而言，對日圓匯率影響甚微。
Rosenstreich及涂國彬均認為，日本作為對市場風險相對敏感的貨幣，未來數月波幅可以甚大。Rosenstreich表示，面對英國脫歐、中東危機及中國經濟下行等風險因素，加上日本央行在貨幣政策上似乎已無力令日圓長時間保持弱勢，美元兌日圓的上升空間似乎不大。
日圓對市場風險敏感 未來數月波動大
展望未來數周匯率走勢，近日仍有多項重要指標公布，其中今天公布的美國非農就業數據或為市場帶來巨大震動，但涂國彬預期美元應難改弱勢。較長遠而言，他認為美國只是減慢加息步伐，但隨時都可以藉本身強勁的數據，而令人聯想加息，故美元不會大跌，而上述貨幣博反彈的形態，有如博金價反彈，屬短線性質。
Rosenstreich則認為，未來數月匯率市場的波動性將會降低，「當然英國脫歐公投等大事件會引起市場波動，但預期環球央行將保持貨幣匯率偏低，並希望刺激通脹。在全球需求維持疲弱但不崩潰的情况下，我們認為波動性將逐漸下降。」
明報記者
[蘇樂恩 理財專題]
瑞訊銀行市場策略主管Peter Rosenstreich表示，目前的問題在於美國國內例如勞工、消費者價格指數及建築相關數據表現強勁，但對外例如貿易、製造業及出口數據表現疲弱，耶倫的言論正表達了她對外圍經濟拖慢美國經濟增長的憂慮。他解釋，隨着聯儲局言論漸趨鴿派，市場對美國與其他國家之間貨幣政策分歧的預期下降，令美元的上升空間受限，兌多種貨幣均錄得跌幅。
貨幣政策分歧收窄 美元升勢受限
美元由強轉弱，令去年大幅下跌的商品及新興市場貨幣相對之下重拾升勢。彭博報道稱，3月31各主要貨幣兌美元均錄得升幅。Rosenstreich表示﹕「隨着多家央行的量寬及聯儲局的鴿派作風，從股票、新興市場及商品的交投增加，可見全球投資者的風險胃納有所上升。另外，即使上升空間有限，但商品價格已經見底，減產導致供應放緩，亦會對價格有所支持。」
油價短線有望轉升
涂國彬則認為，油組願意與俄羅斯商討油產問題，意味漫長的油價下跌，有可能轉勢。他又稱﹕「澳紐元現價可以買入，博4月份全球經濟數據平穩。尤其若A股及人民幣企穩，可望帶動澳紐元回升。」不過，他認為長遠而言商品貨幣走勢主要還看全球復蘇的需求面，中國經濟仍受結構改革帶來的下行壓力影響，因此澳元及紐元未見大反彈。
澳紐元息率回報吸引 受追捧
Rosenstreich表示，風險情緒是其中一個主導澳紐貨幣趨勢的因素。即使面對減息，澳元及紐元目前仍然有分別2厘及2.25厘的利息，在低回報的環境下，如果匯率波幅下降，不少追求息率回報的投資者將把資金從零息甚至負利率的貨幣轉移至澳元及紐元，利用貨幣息差進行套息交易。他又稱，澳紐各自的基本經濟指數表現，將左右兩國央行的減息決定，尤其是在商品價格低迷的情况下，當地經濟如何回應。市場預期澳洲央行將於下周二的議息會議中進行量寬措施，貨幣利率將相應下跌，有意以澳紐幣作套息交易的投資者需留意。
至於日圓方面，涂國彬表示，耶倫講話後，日圓結束7日連跌，可見日本當地政策或企業年結等季度事件，相對於各國央行的寬鬆大動作而言，對日圓匯率影響甚微。
Rosenstreich及涂國彬均認為，日本作為對市場風險相對敏感的貨幣，未來數月波幅可以甚大。Rosenstreich表示，面對英國脫歐、中東危機及中國經濟下行等風險因素，加上日本央行在貨幣政策上似乎已無力令日圓長時間保持弱勢，美元兌日圓的上升空間似乎不大。
日圓對市場風險敏感 未來數月波動大
展望未來數周匯率走勢，近日仍有多項重要指標公布，其中今天公布的美國非農就業數據或為市場帶來巨大震動，但涂國彬預期美元應難改弱勢。較長遠而言，他認為美國只是減慢加息步伐，但隨時都可以藉本身強勁的數據，而令人聯想加息，故美元不會大跌，而上述貨幣博反彈的形態，有如博金價反彈，屬短線性質。
Rosenstreich則認為，未來數月匯率市場的波動性將會降低，「當然英國脫歐公投等大事件會引起市場波動，但預期環球央行將保持貨幣匯率偏低，並希望刺激通脹。在全球需求維持疲弱但不崩潰的情况下，我們認為波動性將逐漸下降。」
明報記者
[蘇樂恩 理財專題]
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