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【明報專訊】上星期美元在超賣及復活節假期前平倉盤帶動下上升，再加上多位聯儲局公開市場委員表達加息信息，令美元出現全面反彈，全星期上升1.25%，結束之前連跌三星期局面。現階段有投資者會有疑問，美元在反彈過後，下星期會否再遇壓而下跌呢？還是美元已見底並再展新一輪升勢呢？我認為後者機會較高，以下是我的分析。
截至上周五收市為止，美匯指數在今年第一季度表現失準，下跌約2.5%。美元在本周有機會承接上周升勢，而保持強勢，最終在月尾或會反跌為升（圖1）。令美元有機會在本周進一步回升的原因，主要是周二聯儲局主席耶倫會在晚上11時半發表講話，另外，聯儲局副主席及兩位委員亦會在當晚發表講話。而星期三至五亦有另外三位重量級聯儲委員發表講話，相信她們很大可能繼續發表相關暗示加息的言論，令美元繼續受到支持，這方面要高度關注。
聯儲局委員齊表達加息意欲
感覺上，聯儲局委員們，似是有默契地一同表達加息的意欲，相信聯儲委員們一方面是對未來美國經濟數據充滿信心，二方面是讓金融市場有充足時間，作事先心理準備接受此事實。以目前聯儲局委員們態度來分析，聯儲局第二次或本年度第一次加息行動，應該不是4月尾便是6月中，除非金融市場又再次出現不穩定。
另一方面，主宰美元走勢的，除聯儲委員們的言論外，最關鍵的其實是周五美國勞工部公布的就業數據，當中以失業率、非農業就業人數及平均時薪最為具指標作用。3月失業率預期維持4.9%；非農業就業人數預期只增加20.5萬人，比前值24.2萬少；而平均時薪預期升0.2%，比前值跌0.1%為多，反映通脹有機會上升。若就業數據一如預期做好，相信由4月1日開始，金融市場會充斥美國加息概念，導致美元強勢起碼持續到4月27曰議息會議，所以，別的月份先不說，剛是4月份，現看美元牌面計算，在4月出現大升的可能極高，兼且3月份並沒有炒作此加息概念，行情未被消化下，應有大量發酵空間。
庫存多踏入淡季 油價回吐壓力大
美元在預期4月強勢下，不可不提油價走勢，原因是產油國即將於4月17日，在卡塔爾首都多哈召開凍結產油量會議。到目前為止，儘管伊朗可能也答應出席，及會議最終成功達成凍結產油量協議，但反觀紐約期油已由低位大幅反彈至每桶42.50美元高位，故凍產行情相信已被市場消化，油價很大機會在會議前偷步平倉而回落，再加上美元強勢的話，油價跌幅可能十分驚人。另一邊廂，美國原油庫存之多也很嚇人，剛是上星期便大幅增加935.7萬桶（圖2），較市場預期高出兩倍之多，庫存再創歷史新高，市場供過於求情况不單只毫無改善，反而日趨嚴重，主要是北半球進入春天，在天氣回暖下，減低開暖氣，而南半球則進入秋天，亦減低開冷氣，故4、5月均是原油需求量的淡季，再加上油價之前出現超買，所以回吐壓力之大是不容忽視的。與此同時，相信加元亦會跟隨油價下跌而進一步受壓。
基本金屬價格回落 拖累澳元
基本金屬如銅和鐵礦石等，早前也受美元轉弱及中國內地樓市火熱帶動而上升，不過隨着美元很大機會轉強，及國內嚴厲打壓樓市的措施出台，令樓市降溫下也會令基本金屬價格回落，當鐵礦石等基本金屬價格回落（圖3），澳元亦有機會被拖累而下跌，再加上金價亦顯著回落，澳元後市悲觀走勢也是可預計的。總的來說，美元回勇下，包括人民幣在內的非美貨幣，相信會出現新一輪下行走勢。
■重溫「投資36計」
天王國際金融行政總裁盧楚仁主持的《明報》財經節目「投資36計」，與讀者分享專業投資心得與策略，如欲重溫各集內容，可登入：link.mingpao.com/39663.htm
天王國際金融行政總裁
[盧楚仁 金匯商情]
截至上周五收市為止，美匯指數在今年第一季度表現失準，下跌約2.5%。美元在本周有機會承接上周升勢，而保持強勢，最終在月尾或會反跌為升（圖1）。令美元有機會在本周進一步回升的原因，主要是周二聯儲局主席耶倫會在晚上11時半發表講話，另外，聯儲局副主席及兩位委員亦會在當晚發表講話。而星期三至五亦有另外三位重量級聯儲委員發表講話，相信她們很大可能繼續發表相關暗示加息的言論，令美元繼續受到支持，這方面要高度關注。
聯儲局委員齊表達加息意欲
感覺上，聯儲局委員們，似是有默契地一同表達加息的意欲，相信聯儲委員們一方面是對未來美國經濟數據充滿信心，二方面是讓金融市場有充足時間，作事先心理準備接受此事實。以目前聯儲局委員們態度來分析，聯儲局第二次或本年度第一次加息行動，應該不是4月尾便是6月中，除非金融市場又再次出現不穩定。
另一方面，主宰美元走勢的，除聯儲委員們的言論外，最關鍵的其實是周五美國勞工部公布的就業數據，當中以失業率、非農業就業人數及平均時薪最為具指標作用。3月失業率預期維持4.9%；非農業就業人數預期只增加20.5萬人，比前值24.2萬少；而平均時薪預期升0.2%，比前值跌0.1%為多，反映通脹有機會上升。若就業數據一如預期做好，相信由4月1日開始，金融市場會充斥美國加息概念，導致美元強勢起碼持續到4月27曰議息會議，所以，別的月份先不說，剛是4月份，現看美元牌面計算，在4月出現大升的可能極高，兼且3月份並沒有炒作此加息概念，行情未被消化下，應有大量發酵空間。
庫存多踏入淡季 油價回吐壓力大
美元在預期4月強勢下，不可不提油價走勢，原因是產油國即將於4月17日，在卡塔爾首都多哈召開凍結產油量會議。到目前為止，儘管伊朗可能也答應出席，及會議最終成功達成凍結產油量協議，但反觀紐約期油已由低位大幅反彈至每桶42.50美元高位，故凍產行情相信已被市場消化，油價很大機會在會議前偷步平倉而回落，再加上美元強勢的話，油價跌幅可能十分驚人。另一邊廂，美國原油庫存之多也很嚇人，剛是上星期便大幅增加935.7萬桶（圖2），較市場預期高出兩倍之多，庫存再創歷史新高，市場供過於求情况不單只毫無改善，反而日趨嚴重，主要是北半球進入春天，在天氣回暖下，減低開暖氣，而南半球則進入秋天，亦減低開冷氣，故4、5月均是原油需求量的淡季，再加上油價之前出現超買，所以回吐壓力之大是不容忽視的。與此同時，相信加元亦會跟隨油價下跌而進一步受壓。
基本金屬價格回落 拖累澳元
基本金屬如銅和鐵礦石等，早前也受美元轉弱及中國內地樓市火熱帶動而上升，不過隨着美元很大機會轉強，及國內嚴厲打壓樓市的措施出台，令樓市降溫下也會令基本金屬價格回落，當鐵礦石等基本金屬價格回落（圖3），澳元亦有機會被拖累而下跌，再加上金價亦顯著回落，澳元後市悲觀走勢也是可預計的。總的來說，美元回勇下，包括人民幣在內的非美貨幣，相信會出現新一輪下行走勢。
■重溫「投資36計」
天王國際金融行政總裁盧楚仁主持的《明報》財經節目「投資36計」，與讀者分享專業投資心得與策略，如欲重溫各集內容，可登入：link.mingpao.com/39663.htm
天王國際金融行政總裁
[盧楚仁 金匯商情]
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