首季新股集資險見7年最差 前12周僅得70億 分析：過分依賴國企傳統產業

【明報專訊】港交所（0388）去年重奪全球新股「集資王」地位，不過今年初開局卻似乎未如理想。截至上周四（24日），本港主板新股集資約67.5億元，乃2009年後最差表現，幸好兩間內銀趕及本周掛牌，增添200億集資，令新股市場可維持「表面風光」；在國企及傳統產業充斥下，有分析指出，近年新股集資愈來愈依賴基礎投資者支撑，情况值得關注。


明報記者 溫婉婷

面對波動市况，若計及將於月底上市的浙商銀行（2016）及天津銀行（1578），今年主板新股集資額可達270億元，對比過去10年本港首季主板上市情况，數字上未見大幅拋離（見圖）；甚至遠遠領先同期的倫敦交易所及納斯達克交易所，兩間交易所的新股集資總額分別僅錄得18億美元（約140.4億元）及12億美元（約93.6億元）。


年初至今新股認購反應慘淡

但值得留意的是，截至上周四，即今年首12周共有10隻新股在港交所主板上市，當中僅3隻集資額逾10億，惟公開發售認購表現均十分慘淡。當中融信中國（3301）及成實外教育（1565）分別僅錄得2.7%及37.32%認購；表現最好的佳源國際（2768），亦僅錄得1.3倍超額認購，據了解，浙商及津銀的認購反應亦僅屬平平。


投行前高層：投資興趣轉向新興科創業

有前任中資投資投行高層表示，近年投資者興趣已逐漸由傳統產業，轉向新興科創產業，雖然市况有所下滑，但不少初創基金認購反應卻非常理想，相反本港新股仍以國企，以及傳統產業如銀行、地產等為主流，除非十分優質，否則難以吸引投資者「落注」。


多由中資基礎投資者「包底」

再者，過往上市公司多藉基礎投資者的名氣以吸引市場關注，惟現時新股倚靠基礎投資者「包底」以成功上市似乎已成趨勢。以撐起今年主板新股集資額的兩大內銀新股為例，浙商銀行及天津銀行分別逾五成及45%的集資額來自基礎投資者認購，而且當中更以中資企業為主流，如浙商銀行的基礎投資者包括阿里巴巴旗下的支付寶（香港）及兗煤國際等；而天津銀行的基礎投資者則有中船租賃、天房津城等，已罕有出現外資身影。


中國銀盛資產管理董事總經理郭家耀表示，今年年初市道低迷，一眾新股表現參差，令投資者興趣大減，但相信隨著更多項目上市，估計第二季的集資額及新股上市數量會有所改善，故不太擔心今年整體新股表現。


基金公司：今年主板集資或遜去年

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪則指，由於今年市况表現不佳，暫時亦未見有大型中資企業計劃在今年上市，認為今年港交所主板表現會遜於去年同期。