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【明報專訊】恒指跌51點，收報20,615點，成交金額637億元。比利時恐襲後美股先跌後穩，亞太區股市升跌不一，但大致靠穩，執筆時歐洲股市再創反彈以來新高，德國DAX指數站上10,100點。另一新發展是歐元兌美元連跌4日，在1.12關口之下徘徊，日圓亦同步轉弱至112.6水平，要留意美元是否調整完成。港股方面，市况仍然較飄忽，大家都看不清中長線局勢，甚至個股的盈利能見度亦低。但長和（0001）則不屬此類，市場對維持盈利增長極具信心，股價也率先突破100天線兼下降軌，昨日回吐或與英鎊匯價急挫有關，但亦穩守100天線，料整固過後可開車展升浪。
業績難估 投資者炒即日鮮
整體市况裹足不前，大家都在炒業績，但業績本就難以估計，績後的反應更是難以捉摸，有的先下跌，翌日才展升浪，例如信義玻璃（0868）、信義光能（0968）；有的公布業績後就一洗頹風，吉利（0175）業績勝預期昨日就飈升10%，期間全無回落低吸的機會；金山軟件（3888）第4季業績亦勝預期，刺激股價大幅高開後見18.6元，但這亦是離場的最佳時機，全日低位竟然是17.22元，較即日高位跌了7.4%！投資者似乎都缺乏信心，大家只進行超短線、日內交易，有利潤就走，拒絕持貨過夜。
長和盈利勝預期 派息金額增
長和公布重組後的全年經調整盈利有312億元，備考變動按年跌7.5%，較預期佳，跌幅主要是和黃於2014年就港燈獨立上升變現收益160.6億，導致基數較大所致。派末期息1.85元，全年派息2.55元。實際派息金額較長和重組前分別增加8%（長實）及12%（和黃）左右。全年計長和備考EBITDA約819億元，按年跌7%，惟以當地貨幣計算則有2%增長。各項業務中，港口及相關業務EBITDA（以當地貨幣計）增4%，受惠於燃料成本下 降、及利潤上升。即使整體收益減少5%。
零售業務亦屬較突出的，銷售額按年跌3%，惟以當地貨幣計算之收益增加5%，同比店舖銷售額較去年增加1.9%及店舖數目增加8%。當中，歐洲的保健及美容產品業務按當地貨幣計算EBITDA， EBIT都有增長9%，以歐洲的經濟狀况而言，可見集團管理層的執行能力有多強，而亞洲市場更增長13%。惟中國市場較為失色，店舖數目雖增加19%，但同比店舖銷售跌5.1%。
油價大跌，市場早料旗下赫斯基能源盈利跌幅不少，EBITDA按年倒退45%，但留意今年初油價回穩，或對今年全年計相關業務相較回穩。電訊業務為業務主要增長動力。 EBTIDA增長11.5%，不計外匯因素更升27%，歐洲3 集團業務於歐洲之活躍客戶總人數於年內增加4%至超過2610萬名。
倘歐電訊交易落實 股價更上一層樓
長和業務全屬穩定收入的類別，去年業績已受到油價大跌和匯率變動的影響，展望未來兩年赫斯基能源的盈利應有所改善，匯率的波動性亦很難較2015年更劇烈，一旦英國及意大利電訊業務交易有利好消息，長和股價可望更上一層樓。從市場角度看，當前能提供穩定盈利增長的企業買少見少，長建（1038）、電能（0006）等的公用股的預測股息率均已處於10年最低水平，基金再買也要考慮美國會否加息、通脹前景等因素。長和股息率雖較低，約2.9厘，但勝在有更大升值潛力。績後重返紅底股之列，昨日受恐襲令英鎊受壓影響亦穩守100天線，反映市場持貨信心。
[江宗仁 還看今朝]
業績難估 投資者炒即日鮮
整體市况裹足不前，大家都在炒業績，但業績本就難以估計，績後的反應更是難以捉摸，有的先下跌，翌日才展升浪，例如信義玻璃（0868）、信義光能（0968）；有的公布業績後就一洗頹風，吉利（0175）業績勝預期昨日就飈升10%，期間全無回落低吸的機會；金山軟件（3888）第4季業績亦勝預期，刺激股價大幅高開後見18.6元，但這亦是離場的最佳時機，全日低位竟然是17.22元，較即日高位跌了7.4%！投資者似乎都缺乏信心，大家只進行超短線、日內交易，有利潤就走，拒絕持貨過夜。
長和盈利勝預期 派息金額增
長和公布重組後的全年經調整盈利有312億元，備考變動按年跌7.5%，較預期佳，跌幅主要是和黃於2014年就港燈獨立上升變現收益160.6億，導致基數較大所致。派末期息1.85元，全年派息2.55元。實際派息金額較長和重組前分別增加8%（長實）及12%（和黃）左右。全年計長和備考EBITDA約819億元，按年跌7%，惟以當地貨幣計算則有2%增長。各項業務中，港口及相關業務EBITDA（以當地貨幣計）增4%，受惠於燃料成本下 降、及利潤上升。即使整體收益減少5%。
零售業務亦屬較突出的，銷售額按年跌3%，惟以當地貨幣計算之收益增加5%，同比店舖銷售額較去年增加1.9%及店舖數目增加8%。當中，歐洲的保健及美容產品業務按當地貨幣計算EBITDA， EBIT都有增長9%，以歐洲的經濟狀况而言，可見集團管理層的執行能力有多強，而亞洲市場更增長13%。惟中國市場較為失色，店舖數目雖增加19%，但同比店舖銷售跌5.1%。
油價大跌，市場早料旗下赫斯基能源盈利跌幅不少，EBITDA按年倒退45%，但留意今年初油價回穩，或對今年全年計相關業務相較回穩。電訊業務為業務主要增長動力。 EBTIDA增長11.5%，不計外匯因素更升27%，歐洲3 集團業務於歐洲之活躍客戶總人數於年內增加4%至超過2610萬名。
倘歐電訊交易落實 股價更上一層樓
長和業務全屬穩定收入的類別，去年業績已受到油價大跌和匯率變動的影響，展望未來兩年赫斯基能源的盈利應有所改善，匯率的波動性亦很難較2015年更劇烈，一旦英國及意大利電訊業務交易有利好消息，長和股價可望更上一層樓。從市場角度看，當前能提供穩定盈利增長的企業買少見少，長建（1038）、電能（0006）等的公用股的預測股息率均已處於10年最低水平，基金再買也要考慮美國會否加息、通脹前景等因素。長和股息率雖較低，約2.9厘，但勝在有更大升值潛力。績後重返紅底股之列，昨日受恐襲令英鎊受壓影響亦穩守100天線，反映市場持貨信心。
[江宗仁 還看今朝]
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