陳啟宗：中國內部問題令人不安 指內地地產嚴峻景况前所未見

【明報專訊】一向率直敢言的恒隆集團（0010）及恒隆地產（0101）董事長陳啟宗，於兩份年報中撰寫合共28頁、共1.72萬字的《致股東函》，坦言看淡未來數年內地經濟、樓市及零售走勢。雖然他認為內地樓市不會硬着陸，但比起李嘉誠、鄭家純、李兆基等本港「大孖沙」唱好中國，陳啟宗對中國經濟卻有保留，直言中央或許對調控經濟的能力過分自信，「中國內部問題更令人不安」。


明報記者 陳子凌

陳啟宗在年報中表示，4年前他已認為中國經濟已步入寒冬，如今情况更每况愈下，之所以如此，因中國存有政策流弊。2008年中國4萬億救市埋下經濟問題的種子，當時這些問題被視為可以控制，中央亦似乎有能力克服困難；但實際上，政策有欠完善所帶來的副作用於數年前開始浮現，這些多年釀成的問題，需要多年時間方能改正。


陳啟宗表示，過去中國以至全球經濟最嚴峻情況是1997年及2008年的金融危機，不過，他認為對地產行業而言，今次衝擊的嚴峻程度是前所未見的。


批領導人過分自信 「太遲發現亂子」

陳啟宗說「同情北京當時欲確保亮麗增長的做法」，但一窩蜂的做法欠缺制衡，令許多事情過猶不及，從現時鋼鐵、水泥、太陽能電池板以至住宅均出現產能過剩便可見一斑。他甚至批評這些問題與中央過度自信有關，「北京領導人也許太遲才發現亂子將至，低估了其嚴重性，甚至對彼等調控經濟的能力過分自信」。


不過，陳啟宗認為中國經濟必定會復蘇，只是鑑於今次衰退的結構性原因及其持久性，復蘇步伐將會蹣跚，預期經濟於未來數年「只可勉強應付過去」，中央雖有方法防止經濟急挫，但可用的政策選擇會愈來愈有限。


指公私合營或是復蘇出路

陳啟宗判斷，中央會繼續用公共投資來刺激經濟，但政府現有債務較高，大量新投資愈發困難，公私合營模式或是出路，料城市地鐵項目，空氣水土等改善環境項目可帶來短期及長期裨益。他深信內地私人消費有相當大增長空間，持續城市化是實現這目標的其中一途。


此外，中國仍然有很多業務拓展機會，更多的「阿里巴巴」會湧現；「一帶一路」亦可隨着時間帶來成果。


然而，看到正面因素同時，陳啟宗亦坦白「中國的內部問題更加令人不安」，稱反腐帶來官員為安全抱着「只要不出事，寧願不做事」心態，使經濟進一步停滯的反效果。另一方面，雖然中央積極推行市場化，但在影響經濟的重大決策上仍扮演關鍵角色，令陳啟宗最關注是，政府措施或會無意間釀成惡果，隨着體制變得加倍複雜，風險亦加倍上升。


稱現時是數代最健康的樓市

而陳啟宗對內地樓市卻不悲觀，「說得誇張一點，這是中國數代以來最健康的樓市」，他解釋是因為看到許多發展商在債市集資，換取穩定和長期的資金，業界亦認為今年前景頗佳，故此不敢苟同「中國樓市會硬着陸」。