王冠一﹕協調行動 力壓美匯

【明報專訊】自2月底上海召開G20財長及央行行長會議之後，美匯指數不單未能再次挑戰100關口，反而掉頭向下衝穿96，勢頭來了個180度轉變。


值得留意的是，今次G20財金會議的會後聲明強調，與會者皆同意避免各國貨幣匯率之間出現競爭性的貶值。或許中國想一盡東道主之誼，未幾人民幣匯價率先回穩；之後其他央行的行為，似乎也是一脈相承的協調行動，旨在穩住非美貨幣，達致力壓美匯的目的。


現代版「廣場協定」 美元非美貨幣雙贏

歐洲央行在最近一次議息會議中，貨幣政策招數盡出，這固然是為解歐洲銀行體系的燃眉之急，但央行行長德拉吉竟在會後的記者會中暗示應該不會再減息，顯然畫蛇添足。歐元匯價先跌後急反彈，人為托歐元動機甚為着迹。此為非美貨幣淡友第一次較大規模的損手。


之後日本央行議息毫無動作，並不如市場預期般加大QQE力度，日本首相安倍晉三雖然不斷向央行施壓，但行長黑田東彥無動於衷，似乎有意容許日圓匯價反彈。結果美元兌日圓急貶至見110才稍為收斂。此為非美貨幣淡友第二次損手。


輪到美國聯儲局議息，主席耶倫鴿派態度溢於言表，儲局亦公開表明原訂今年加息四次的計劃，縮減為只有兩次。美匯指數旋即跌穿96關口，確認轉弱。


緊接美國議息的英倫銀行，雖然一如市場預期未有任何新動作，但市場焦點始終落在「脫歐公投」議題上。當初英國脫歐派聲勢浩大，一度令英鎊匯價跌穿1.4水平，這無疑有利美匯強勢；但G20之後市場口風忽然一轉，表示歐盟四分五裂反而有利英鎊，結果英鎊半個月間借勢反彈500點子！


難怪坊間有分析認為，上海舉辦的G20財金會議，實際上是現代版的「廣場協定」（Plaza Accord），一眾與會國根本是有意識地協力壓低美元匯價，既避免美國經濟復蘇夭折，亦協助非美貨幣國家穩住匯率，避免資金持續快速外逃。


煞停研究負利率 美匯再望見100點

不過，耶倫由最初表示不排除研究負利率的可能性，到最近一次議息會議後重申暫時未有考慮實施負利率，反映負利率政策副作用可能較一眾央行所預期般嚴重，不宜魯莽；另一方面亦反映美匯近期轉為弱勢可能只是各國協商的權宜之計，只要美國經濟持恆穩定復蘇，今年下半年美匯指數重新挑戰100並非癡人說夢。


■本周環球金融市場預測：

黃金（現貨）：1228 至 1288 美元

歐元（現貨）：1.1080 至 1.1380 美元

滬深（現貨）：3000 至 3300 點

轉載自《王冠一財經頻道》周一會員通訊；更多數據可參考《冠一多空指標》www.c1syndex.com

wongsir.com.hk

冠一資產管理 首席策略師

[王冠一 國際財經]