劉思明：大市高位整固 醫藥股可吼

【明報專訊】港股高位整固，個股強勢行業回吐壓力較大，但仍屬健康調整。醫藥股受業績帶動呈強，可吼；地產跑贏趨勢料近尾聲。恒指高開80點後回軟，午市前最多跌107點、低見20,576點反彈，收市報20,666點，跌17點或0.08%。國指相若，跌0.32%。大市成交回落至654億元，低於60天平均半成多。據《明報》港股數據庫，升跌比率65比35，升逾3%佔上升股份兩成半，大市保持向好趨勢；陽燭對陰燭為29比71，反映高開低走格局。


石藥料續增長 待回吐吸納

本報數據庫追蹤的31個行業，有超過六成下跌，中資電力跌逾3%最傷；原材料、建築及材料、內房、農業及水務等強勢跌約1%至2%，其中內房、原材料有約一半股份跌穿10天線，惟行業累積升幅龐大，宜以失守20天線作轉弱信號，目前回調幅度尚屬健康水平；百貨零售、食物飲品近半股價處於10天線及20天線，反映出疲不能興表現。


醫藥保健行業升逾1%，表現最強，主要受到石藥（1093）業績後急升一成帶動。石藥全年純利大增三成，創新藥增長強勁帶來貢獻，經營溢利亦有所提升，較快增長亦有望持續，基本面強。該股已升穿6.5元，該水平成短線支持，向上於7.2元或有阻力，中線則在7.5元料有較大沽壓，不妨待回吐吸納。


地產股反彈難持續

論績優的醫藥股，不得不提中國生物製藥（1177），該股與石藥去年每派季度業績，均受到追捧（表2），石藥昨績後急升，亦帶挈中生製藥升半成。中生製藥下周三（30日）公布業績。該股去年計劃認購信達（1359）新H股遭到洗倉，在6.3元至6.6元遺留的下跌裂口位，形成較大阻力位。


近1個多月，本地地產股一洗頹風，低位大幅反彈，料難以持續。2月初以來，恒生地產分類指數累升近兩成，升幅高出同期恒指超過5個百分點，凌厲的走勢，更被視為預告樓市拐點出現信號。對於樓市是否已經跌夠見底，不在此論，但相信地產股跑贏恒指趨勢或近尾聲。


若把地產股相對恒指（地產除以恒指）表現拉長至5年來看，自2014年以來，地產股呈現反覆跑贏恒指趨勢，直到去年9月地產股相對表現升至2012年高位，也即是近15年來最高水平，之後急滑，並到今年2月大幅反彈，現時已重返高位，地產股要再大幅跑贏料機會相當困難（見圖）。


[劉思明 數據尋寶]