外媒﹕人行疑藉衍生產品干預人幣 IMF促華披露外匯操作

【明報專訊】《華爾街日報》引述知情人士稱，中國人民銀行最近主要透過衍生產品市場來干預人民幣匯率，不再像以往直接用外匯儲備購入人民幣支持匯價。鑑於中國的托市方法隱密，國際貨幣基金組織（IMF）正敦促中國按照承諾，披露更多外匯操作的資料。IMF及人行官員未有置評。


知情人士稱，IMF正要求人行公布更多其持有的衍生產品資料，包括人行持有的遠期合約和期貨合約總量。這些數據可反映市場未來對中國外匯儲備的申索權。其他央行也經常向IMF披露這些數據。上海資產管理公司彬元資本指出，使用遠期合約有助抑制人民幣貶值的預期，但市場人士也更難評估中國資本外流實際水平，以及人行動用外儲支持匯價的規模。


經濟放緩 遠期合約助抑制貶值

知情人士稱，中國去年10月承諾遵守IMF的數據公布標準，換取人民幣獲得儲備貨幣地位。人行由去年12月起向IMF公布部分衍生品持倉，但這些數據不代表持倉總量，只有公布總量才有助了解中方捍衛人民幣匯率的力度。


市場估計，中方當前持有的遠期合約規模介乎1500億至3000億美元。《華爾街日報》指出，人行的衍生品策略，是指示國有銀行借入美元然後賣出，央行再與這些銀行簽訂遠期合約，意味這些交易在未來將計入央行的資產負債表。這策略對人行有多個好處，就是在經濟放緩之際，央行的外匯儲備消耗速度可以放慢，同時從金融系統回籠人民幣的規模可以減小，干預後也不會留下太多痕迹。


中國上月外匯儲備的下降速度大幅放緩，減少了285.7億美元，至3.2萬億美元。相比下，今年1月減少了995億美元，顯示這干預策略拖慢了外儲的消耗速度。


兩儲局官員﹕最快可於4月加息

此外，雖然聯儲局上周暗示今年只會加息2次，不過亞特蘭大聯儲銀行行長洛克哈特表示，聯儲局仍在緩慢加息之路，最快可能於4月加息。三藩市聯儲銀行行長威廉斯亦稱，若數據符合預期，最快可能於4月或6月加息。雖然兩人今年沒有投票權，但分析認為，聯儲局官員正為聯儲局可能較快加息給予市場心理準備。美國10年期國債與10年期抗通脹債券之間的利率差距升至8月來最高。