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【明報專訊】港股連升5周，正嘗試爬過憂慮之牆，在聯儲局超預期鴿派立場後，風險胃納明顯有變，A股上周五成交額創年內新高，兩市達到8000億元人民幣，上證指也成功突破1月下旬及2月下旬的高位，似乎正蓄勢向上突破。作為炒A股的工具，內險股及券商股雙雙大漲。論實體經濟，大家都知非常差，但同時亦清楚內地貨幣超發有多嚴重，民眾都擔心中央正在把天量負債進行貨幣化，重複朱鎔基、胡溫年代時打劫民眾補貼內銀、債主的老路。蝕過一次底大家都更精明，有產階級能把資產轉移的都送往外地，受困的就搶資產，一線及一線半城市住宅是重點目標，股市能否受惠向上突破，本周應有答案。遠洋地產（3377）自去年底獲安邦舉牌後，缺乏消息刺激，股價反覆回落，但集團達2000萬平米的土儲，98%都位於一線及二線城市，具冷吼價值。
聯儲局議息後，局勢漸見明朗，歐元、日圓升值，兩地股市偏弱，但未有影響新興市場強勢，巴西、印度、中國等成為大贏家，中國更加是股匯齊漲，離岸人民幣匯價單周急升191點子，A股及H股亦分別漲5.2%及3.8%。另一贏家是美國，當地經濟本就偏穩，就業市場尤其亮麗，現在更坐享美元階段性轉弱的利好，美股率先成為年初至今倒升的的主要股市。
在新興市場中，巴西、俄羅斯去年匯價及國內資產價格崩潰式下跌，經濟更已民不聊生，但只要不是世界末日，以兩國的資源和人口，總有復蘇的一天，而踏入2016年資金更是瘋搶巴西資產，近期政治動盪下，外資憧憬現屆政府倒台就買得更起勁，巴西股市上周四急升6%。
外資最怕中國泡沫不破
中國毫無疑問是大落後，大家就是擔心她始終不破，風險遲遲無法釋放；但聯儲局議息結果令人民幣匯價飈升，暫時再無後顧之憂，中央可放水來解決債務問題，民眾取而代之的是貨幣超發下，資產價格飈升及通脹的憂慮。過去10年未有買房的民眾，最深明資產價格飈升之苦，任憑多努力，如是無殼蝸牛，這一生也算是完了。以深圳為例，去年今日新盤每套均價才200多萬元，現在已是400多萬了。現在眼看着中央印鈔機火力全開，蘇州、南京等更出招打壓，大家都知中央會打壓的都是好東西，3月份樓市銷情繼續暢旺。
中央打壓的都是寶 吼更佳時機買內房
有趣的是，除了少數業績佳兼派超高息的股份外，上周內房股遲遲無法破頂。筆者維持本周不向上突破便要小心的看法，但高位受阻的原因，估計一來是累積升幅大，需要時間消化，二來可能大家都在等收緊政策出台。但有了過去5年的打壓經驗，大家都知並無效用，都在等更佳的買入水平。
內房股股價表現，跟去年合約銷售、負債比率、派息政策等有關，龍頭先炒起，二三線亦陸續起動，其中一家國企背景又坐擁大量一線及二線土儲的內房股備受忽略，就是遠洋地產。遠洋地產土儲達2000萬平米，98%都位於一線及二線城市，股價始終疲不能興，與集團往績欠佳有關，去年合約銷售就僅405億元未能達標。與此同時，安邦去年舉牌取得達30%股權，外界並不清楚與另一大股東中國人壽（2628）的關係如何，股價炒上後很快就無以為繼，但上周五卻又見異動，大幅抽升逾7%。
遠洋是典型的國企，資產優質但經營較弱，在一般市况下會乏人問津。但過去12個月一線及二線城市土地價格全面飈升，集團過去的銷售弱、資產周轉慢的弱點，反令集團今後有大量可售貨源。管理層能否將此轉化為收入和盈利，有待觀察，但此股顯然相對落後，有冷吼價值。
中駿轉型至一二線地區 5倍PE料獲重估
另一可留意的是中駿置業（1966）。集團近年積極轉型，由三四線城市轉向一二線地區，去年合約銷售中，多達37%及14%是來自一線及二線城市，今後將會提升至65%以上。此外，以往融資成本高企，但隨着中央不斷減息降準支持開發商，集團已通過一系列再融資降低利息成本，預計今年降幅可達2個百分點，對盈利會有莫大助益。以大約5倍市盈率、具增長前景的內房來說，有重估空間。
[江宗仁 還看今朝]
聯儲局議息後，局勢漸見明朗，歐元、日圓升值，兩地股市偏弱，但未有影響新興市場強勢，巴西、印度、中國等成為大贏家，中國更加是股匯齊漲，離岸人民幣匯價單周急升191點子，A股及H股亦分別漲5.2%及3.8%。另一贏家是美國，當地經濟本就偏穩，就業市場尤其亮麗，現在更坐享美元階段性轉弱的利好，美股率先成為年初至今倒升的的主要股市。
在新興市場中，巴西、俄羅斯去年匯價及國內資產價格崩潰式下跌，經濟更已民不聊生，但只要不是世界末日，以兩國的資源和人口，總有復蘇的一天，而踏入2016年資金更是瘋搶巴西資產，近期政治動盪下，外資憧憬現屆政府倒台就買得更起勁，巴西股市上周四急升6%。
外資最怕中國泡沫不破
中國毫無疑問是大落後，大家就是擔心她始終不破，風險遲遲無法釋放；但聯儲局議息結果令人民幣匯價飈升，暫時再無後顧之憂，中央可放水來解決債務問題，民眾取而代之的是貨幣超發下，資產價格飈升及通脹的憂慮。過去10年未有買房的民眾，最深明資產價格飈升之苦，任憑多努力，如是無殼蝸牛，這一生也算是完了。以深圳為例，去年今日新盤每套均價才200多萬元，現在已是400多萬了。現在眼看着中央印鈔機火力全開，蘇州、南京等更出招打壓，大家都知中央會打壓的都是好東西，3月份樓市銷情繼續暢旺。
中央打壓的都是寶 吼更佳時機買內房
有趣的是，除了少數業績佳兼派超高息的股份外，上周內房股遲遲無法破頂。筆者維持本周不向上突破便要小心的看法，但高位受阻的原因，估計一來是累積升幅大，需要時間消化，二來可能大家都在等收緊政策出台。但有了過去5年的打壓經驗，大家都知並無效用，都在等更佳的買入水平。
內房股股價表現，跟去年合約銷售、負債比率、派息政策等有關，龍頭先炒起，二三線亦陸續起動，其中一家國企背景又坐擁大量一線及二線土儲的內房股備受忽略，就是遠洋地產。遠洋地產土儲達2000萬平米，98%都位於一線及二線城市，股價始終疲不能興，與集團往績欠佳有關，去年合約銷售就僅405億元未能達標。與此同時，安邦去年舉牌取得達30%股權，外界並不清楚與另一大股東中國人壽（2628）的關係如何，股價炒上後很快就無以為繼，但上周五卻又見異動，大幅抽升逾7%。
遠洋是典型的國企，資產優質但經營較弱，在一般市况下會乏人問津。但過去12個月一線及二線城市土地價格全面飈升，集團過去的銷售弱、資產周轉慢的弱點，反令集團今後有大量可售貨源。管理層能否將此轉化為收入和盈利，有待觀察，但此股顯然相對落後，有冷吼價值。
中駿轉型至一二線地區 5倍PE料獲重估
另一可留意的是中駿置業（1966）。集團近年積極轉型，由三四線城市轉向一二線地區，去年合約銷售中，多達37%及14%是來自一線及二線城市，今後將會提升至65%以上。此外，以往融資成本高企，但隨着中央不斷減息降準支持開發商，集團已通過一系列再融資降低利息成本，預計今年降幅可達2個百分點，對盈利會有莫大助益。以大約5倍市盈率、具增長前景的內房來說，有重估空間。
[江宗仁 還看今朝]
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