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曾淵滄﹕不用擔心超人退下來長青網文章

2016年03月18日
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Submitted by 長青人 on 2016年03月18日 06:35
2016年03月18日 06:35
新聞類別
財經
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【明報專訊】前日長建(1038)與電能(0006)公布業績,不計特別收益,長建核心業務盈利增長12%,電能增長2%。昨日輪到長和(0001)與長實地產(1113)公布業績,不過,兩家企業都經過重組,不易比較。


至此,香港首富李嘉誠系的四大藍籌股已全部公布業績,對我來說,上述四隻股票我全部都持有,其中由長江實業變成的長和與長實地產已經持有29年之久,我來香港定居29年,換言之,我到香港不久,就買入李嘉誠的股票長期持有,理由是:李嘉誠既然有能力成為香港首富這麼多年,自然有過人之處,因此跟隨李嘉誠,買李嘉誠的股票不會錯,逢股災就增持,只進不出。


重金聘人才 持續發展長和系

李嘉誠年紀不輕,有人擔心李嘉誠退休後的問題,不過,大家只要看一看香港稅務局每年公布的前十名打工皇帝的名單,就可以看到其中多名就是李嘉誠旗下的大將,李嘉誠以重金聘請了一批能力超強的人才為他做事,今日李氏王國之龐大已非李嘉誠一人所能管理,而是一個團隊,企業的發展,最重要的依然是人才。


企業一定要有繼承人才能持續,大部分家族企業的當然繼承人是創業者的子女,上個世紀八十年代、九十年代到中國內地開廠創業的這一代,現在都已經60歲了,也開始面對繼承的問題。


中國香精購電子煙廠 協同效應大

當工業家是很累的工作,好聽稱之為工業家,但是,更多人稱工業家為「廠佬」,因此目前香港的確存在一些工業股可能面對繼承人的問題,也許,這也是目前工業股估值偏低、P/E值普遍不超過10倍的原因。


正因為工業股普遍P/E值不足10倍,因此,近日中國香精(3318)宣布以約10倍的P/E值收購一家沒上市的電子煙廠的業務時,市場反應不佳,股價一度面對一些壓力,也許,投資者認為中國香精買電子煙廠出價太高了。不過,中國香精本身的P/E值高達20倍,這次收購是現金加認購債券來付款,因此,也可以說是以高P/E的股票來換低P/E的股權,電子煙業務相當大,合併後中國香精的業務可以增加一倍,P/E值也可以降低,再加上中國香精本來就是電子煙的供應商,合併的協同效應很大。


大學教授

[曾淵滄 滄海明珠]

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