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【明報專訊】恒指昨日升235點，收報20,435點，成交金額726億元。周末期間人行及中證監記者會無太大驚喜，惟行長周小川確認貨幣政策會「靈活」，加上美股強勢，港股亦延續升勢，一度突破20,500點關口。昨日市况見熱點轉換的初步迹象，落後乏力的新經濟板塊初見「落鑊」迹象，騰訊（0700）突破150元阻力位後愈升愈有，大漲3.5%，成交額更高達45億元，一直強勢的周期股則全線衝高回落。
環球股市續揚，背後是信貸市場回穩，中國5年期主權違約掉期價差，由今年高位達150點子降至117點子，重返年初水平。但信貸市場風險減退，股市也回升不少了，若要真的轉勢、出現持續上升勢頭，則要更多的利好因素支持，包括企業盈利要更佳，又或盈利預測獲上調。但暫時看經濟仍難言回穩，首兩月工業企業增加值才升5.4%，與出口大瀉近18%脗合，而鋼鐵、有色、化工、建材等產品價格年初至今大幅回升，但未有刺激產出回升，當中鋼鐵、水泥、電解鋁、煤炭等的跌幅更在加劇。產銷率為97.5%，反映庫存已經比較低，但能否由補庫存走到需求上升帶動增長，仍充滿變數。
固投小幅回升至10.2%，房地產是其中一個動力，投資終止跌回升3%。有趣的是，傳統的刺激重點「鐵公基」並不給力，增速放緩至15.7%，亮點反而是公共設施，按年大升26.6%。往前看，勢頭是向好，例如1和2月房屋新開工面積按年升13.7%，土地購置面積亦由跌31.7%收窄至19.4%，而固投的新開工項目計劃總投資更按年激增41.1%，為2010年以來最高。
炒低估值股份 留意龍頭升勢動力
在寬鬆貨幣政策和積極財政政策護航下，未來經濟動力應會轉強，但究竟在股價上反映了多少？投資者有懷疑持現金，昨日周期性股份高開後升幅擴大，但突破前高位後便遇上沽壓，鋼鐵股多跌，水泥股亦急回，海螺（0914）雖升4.7%，但已較高位回落3.4%。內房股亦有此情况，中國海外（0688）由最多升6.8%收窄至1.74%，但二三線股份多能保持升勢，派息超預期的富力（2777）便以最高位11.1元收市，升6.7%。炒作對象正在轉移至估值較低的股份，顯示投資者開始加風險、更進取，但亦要留意一眾龍頭，若動力顯著減弱，要小心整個行業升勢或快將完結。
恒指漸見阻力 續升宜減持
周期性股份轉弱，資金有轉投新經濟股迹象，騰訊突破150元後升勢轉急，這或與快將公布業績有關。技術上，騰訊在高位呈對稱三角形，並已走了長達1年了，150元正正是上破的阻力位。受騰訊落鑊刺激，一眾軟件股亦起飛，金蝶（0268）、金山軟件（3888）、中軟（0354）全線升逾4%。不過，上周強勢的新能源股見調整，醫藥股則個別發展，中生製藥（1177）升2.5%，三生（1530）升2%。
筆者仍然不看好恒指能突破21,000點，這是100天線的水平，去年跌市至今從未成功突破；二來油價受阻，布油失守40美元關口，俄羅斯股市即時受壓跌逾1%；三來美國加息機會大增，由2月份預期全年只有1次甚至不加，最新的基本預測變成2次，若大市續升，應考慮減持。
[江宗仁 還看今朝]
環球股市續揚，背後是信貸市場回穩，中國5年期主權違約掉期價差，由今年高位達150點子降至117點子，重返年初水平。但信貸市場風險減退，股市也回升不少了，若要真的轉勢、出現持續上升勢頭，則要更多的利好因素支持，包括企業盈利要更佳，又或盈利預測獲上調。但暫時看經濟仍難言回穩，首兩月工業企業增加值才升5.4%，與出口大瀉近18%脗合，而鋼鐵、有色、化工、建材等產品價格年初至今大幅回升，但未有刺激產出回升，當中鋼鐵、水泥、電解鋁、煤炭等的跌幅更在加劇。產銷率為97.5%，反映庫存已經比較低，但能否由補庫存走到需求上升帶動增長，仍充滿變數。
固投小幅回升至10.2%，房地產是其中一個動力，投資終止跌回升3%。有趣的是，傳統的刺激重點「鐵公基」並不給力，增速放緩至15.7%，亮點反而是公共設施，按年大升26.6%。往前看，勢頭是向好，例如1和2月房屋新開工面積按年升13.7%，土地購置面積亦由跌31.7%收窄至19.4%，而固投的新開工項目計劃總投資更按年激增41.1%，為2010年以來最高。
炒低估值股份 留意龍頭升勢動力
在寬鬆貨幣政策和積極財政政策護航下，未來經濟動力應會轉強，但究竟在股價上反映了多少？投資者有懷疑持現金，昨日周期性股份高開後升幅擴大，但突破前高位後便遇上沽壓，鋼鐵股多跌，水泥股亦急回，海螺（0914）雖升4.7%，但已較高位回落3.4%。內房股亦有此情况，中國海外（0688）由最多升6.8%收窄至1.74%，但二三線股份多能保持升勢，派息超預期的富力（2777）便以最高位11.1元收市，升6.7%。炒作對象正在轉移至估值較低的股份，顯示投資者開始加風險、更進取，但亦要留意一眾龍頭，若動力顯著減弱，要小心整個行業升勢或快將完結。
恒指漸見阻力 續升宜減持
周期性股份轉弱，資金有轉投新經濟股迹象，騰訊突破150元後升勢轉急，這或與快將公布業績有關。技術上，騰訊在高位呈對稱三角形，並已走了長達1年了，150元正正是上破的阻力位。受騰訊落鑊刺激，一眾軟件股亦起飛，金蝶（0268）、金山軟件（3888）、中軟（0354）全線升逾4%。不過，上周強勢的新能源股見調整，醫藥股則個別發展，中生製藥（1177）升2.5%，三生（1530）升2%。
筆者仍然不看好恒指能突破21,000點，這是100天線的水平，去年跌市至今從未成功突破；二來油價受阻，布油失守40美元關口，俄羅斯股市即時受壓跌逾1%；三來美國加息機會大增，由2月份預期全年只有1次甚至不加，最新的基本預測變成2次，若大市續升，應考慮減持。
[江宗仁 還看今朝]
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