【明報專訊】國際信貸評級機構穆迪先後降低中國和香港的政府信貸評級展望，同樣由「穩定」調低為「負面」，內地當局和特區政府對此當然感到不快。這類評級機構的工作，歷來都有爭議；基於評級對國際投資者有一定影響，當局在批評穆迪之餘，應該看到它的降級理據，是把內地經濟景况和本港經濟政治與內地的緊密聯繫看成負面因素，從而調低評級。嚴格而言，這是半杯水有半杯滿還是只剩半杯的角度和心態問題，當局應該視之為提示或警惕，然後在未來一段日子，以實際表現證明穆迪調低評級是評估錯誤。
中港先後被降級
穆迪舉措惹爭議
穆迪是美國機構，本月初調低了中國的政府信貸評級展望，主要指內地政府債務上升、資本外流和經濟改革轉型艱難產生不確定性等。觀乎過去兩年內地經濟景况，穆迪這些理據不能說無的放矢。問題是內地經濟增長、財政收支、外匯儲備等，與不少國家地區相比仍然較好；穆迪唯獨降低中國的評級，因而內地除了官方媒體撰文嚴辭批評，民間輿情則質疑穆迪的動機和目的，認為那是美國在南海炫耀軍力之外，另闢戰線，在金融領域對中國發難。
2008年美國「次按」爆煲而觸發的金融海嘯，國際評級機構被認為起着推波助瀾作用。「次按」這類高風險金融產品，評級機構竟然給予高評級，使不知就裏的投資者蒙受巨大損失；當時，評級機構的利益備受質疑，它們的公信力因而大打折扣。可以說，環繞國際評級機構的爭議，歷來從未間斷，若這類涉及話語權性質的機構攙雜其他因素，有可能成為另類武器。穆迪調低中國的評級展望，折射出只要內地經濟、財政等稍有狀况，就會衍生意想不到的問題，說明中國在崛起過程中要面對和克服的挑戰，可大可小，不能掉以輕心。
穆迪調低香港評級展望的理據，主要指香港與中國內地的信用質素緊密聯繫，體現在三方面：一是兩地之間貿易聯繫極為密切；二是香港的銀行體系參與內地業務；三是政治和體制領域，各方對「一國兩制」存在不同解讀。關於第一和第二兩方面，不難理解，事實上香港對內地的依存度，已經超過其他國家地區，內地貿易和銀行信貸出問題，香港將受到牽連。只是，穆迪的報告把香港與內地的關係描繪得十分負面，未來會否降低香港的Aa1評級，按報告表述可能與香港的政治情勢有關。因此，穆迪調低香港評級展望，顯示政治因素成為重點，這是一改以往的情况。
降級影響不在短期
長遠引導資金撤離
按穆迪報告的描述，中國因素對香港政治甚為負面，包括指內地一再重申「一國兩制」而說明內地與香港存在強大政治聯繫，相關政策實施引起的壓力，令香港政治風險增加。另外指稱中國內地的影響力增加，香港的體制長遠會失去部分獨立性；報告特別認為明年的特首選舉，社會壓力會損害政府政策的有效性，等等。回歸以來，各方面國際評價「一國兩制」的實施，基本上予以正面看待；穆迪對「一國兩制」現况和展望的評價，是少有的從負面角度闡述，這對國際社會會否產生影響，特別是報告對明年特首選舉的說法，是否要企圖起到促使作用，都值得關注。
穆迪調低中國內地和香港的信貸評級展望，其影響暫時未呈現出來。短期所見，最多是對港鐵、機管局等有需要融資的機構，借貸或發債成本上升了。不過，要注意類似穆迪的信貸評級，對國際資金會起到引導作用，因為調低評級，即是風險提高，或會促使一些資金離開內地和香港。若遇到金融動盪的危機狀况，更有可能加速資金流走。因此，穆迪今次舉措對內地和香港的影響不在短期，應要看中長期，特別是金融世界處於危疑詭譎之際，影響將甚為深遠。
特區政府和財政司長曾俊華對穆迪報告的回應，十分有必要。因為穆迪的報告從負面角度解讀香港現况，它罔顧香港擁有良好經濟基礎、完善的金融監管制度、穩健的銀行體系和非常健康的財政。另外，穆迪對香港政治只是基於觀察的描述，並未提出證據顯示內地干預香港內部事務，以證明香港行政、立法、司法機構的獨立性減低了。觀乎政府和曾俊華的回應，顯得較實質。即使如此，穆迪報告的調低評級理據，仍然不能視若無睹，因為穆迪提出來之後，就有可能擴散，政府及時反駁，讓國際社會有全面資料研判，可減低對香港構成的傷害。
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