大摩籲減持新興市場投資

【明報專訊】聯儲局即將啟動第2輪量化寬鬆（QE2），但市場似已大致消化消息，美元指數繼上周五急升後，昨繼續由10個月低位反彈，拖累新興市場股市和商品表現。面對不明朗因素和高估值問題，摩根士丹利（大摩）昨建議投資者逐步減持新興市場資產。

倡逐步減持 不必急套現

在花旗業績向好和建築商信心指數回升下，昨晚美匯指數升幅收窄，有利歐美股市反彈。上月投資者加大押注美元下跌，美匯指數急挫近5％，周五和昨日美元累升約0.5%。

美元在亞洲時段一度急升，牽動新興市場股市急跌。大摩MSCI新興市場指數昨跌了0.9%，跌幅為7周以來最多。新興市場出現反高潮，可能反映了部分投資者先行獲利離場。

很多投資者目前都趁美國實行QE2前率先跳入股市和債市，尤其是因美元弱勢而吸引大量熱錢的新興市場。今年以來，流入新興市場股市債市的資金已達破紀錄的600億美元。

但正因為太多投資者看好後市，惹來部分市場人士憂慮。大摩著名策略師Jonathan Garner昨便建議投資者減持新興市場投資，原因是經過一輪急升後，估值已升至歷史平均水平。但他建議投資者不必急於套現，而要逐步減持，原因是有美國政策托市。