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【明報專訊】瀕臨破產的造船廠熔盛重工改名為華榮能源(1101)後,覓得起死回生之術,宣布發股抵債,令22家債權銀行將成為股東。路透社引述消息稱,內地擬推出債轉股方案,突破商業銀行法限制,允許負債企業與商業銀行之間以股抵債。分析稱,債轉股只會將實際壞帳隱藏,變相硬食問題企業,內地今年將再加槓桿,系統風險升級。
明報記者 顧冷冰
華榮能源股價由2011年上市初期的8元水位一路狂瀉至昨日的0.2元,據內地傳媒財新網報道,去年1月起,熔盛重工就已處於停產狀態,及後於本周二宣布以股抵債安排,將令其最大債權銀行中國銀行(3988)成為華榮最大股東。
內銀風險資產增 資本充足率降
雖免卻壞帳增加的可能,但等待中國銀行的,或是另一次「坐艇」之旅。有分析師透露業內消息,稱涉事內銀並非主動選擇「債轉股」,而是「無奈之舉」。她分析,在此種情勢下,銀行會選擇公司清盤,抵押品償債。因為債轉股後,銀行資金被長期佔用,無盈利公司的股票也難以退出;而持股風險系數是貸款的4倍,甚至12.5倍,風險資產增加,將導致資本充足率降低。她擔憂,債轉股也可能變相「硬食」問題企業,導致殭屍企業維持,與中央「供給側」改革背道而馳。
分析:持股風險系數達貸款4倍
銀行界回應,債換股也有先例,但必須可自主選擇。青島銀行副行長楊峰江表示,以股抵債要看「用誰的股權,快倒閉的企業股權已經沒有價值」。
有不具名本港銀行高層回應,債轉股在內地有先例,也可用借款企業所持有的第三方的股票。一般在選擇清盤還是持股時,本港銀行會綜合考慮資產和股價的問題,比如「銀主盤拍賣價如何,可否即刻收水,重組之後的股價」,從而做出最佳選擇,「如果政府施壓就好難做」。
摩通:今年基調「局部加槓桿」
問題的關鍵在於,內地銀行能否自主決定債轉股。對此,摩根大通私人銀行中國經濟師陳東表示,今年關停殭屍企業是明確計劃,「不過關閉哪家企業由政府說了算,不是市場決定,是行政決定」。他相信,今年保增長比改革重要,「往年所謂的去槓桿,今年不會發生」。今年基調是「局部加槓桿」,1月新增貸款創歷史高位就是佐證。他認為,債轉股只是將債務延後,形成了隱蔽的不良資產,但資產質量依然惡化,與此同時,又繼續加槓桿,最終只會導致整體風險增加。
明報記者 顧冷冰
華榮能源股價由2011年上市初期的8元水位一路狂瀉至昨日的0.2元,據內地傳媒財新網報道,去年1月起,熔盛重工就已處於停產狀態,及後於本周二宣布以股抵債安排,將令其最大債權銀行中國銀行(3988)成為華榮最大股東。
內銀風險資產增 資本充足率降
雖免卻壞帳增加的可能,但等待中國銀行的,或是另一次「坐艇」之旅。有分析師透露業內消息,稱涉事內銀並非主動選擇「債轉股」,而是「無奈之舉」。她分析,在此種情勢下,銀行會選擇公司清盤,抵押品償債。因為債轉股後,銀行資金被長期佔用,無盈利公司的股票也難以退出;而持股風險系數是貸款的4倍,甚至12.5倍,風險資產增加,將導致資本充足率降低。她擔憂,債轉股也可能變相「硬食」問題企業,導致殭屍企業維持,與中央「供給側」改革背道而馳。
分析:持股風險系數達貸款4倍
銀行界回應,債換股也有先例,但必須可自主選擇。青島銀行副行長楊峰江表示,以股抵債要看「用誰的股權,快倒閉的企業股權已經沒有價值」。
有不具名本港銀行高層回應,債轉股在內地有先例,也可用借款企業所持有的第三方的股票。一般在選擇清盤還是持股時,本港銀行會綜合考慮資產和股價的問題,比如「銀主盤拍賣價如何,可否即刻收水,重組之後的股價」,從而做出最佳選擇,「如果政府施壓就好難做」。
摩通:今年基調「局部加槓桿」
問題的關鍵在於,內地銀行能否自主決定債轉股。對此,摩根大通私人銀行中國經濟師陳東表示,今年關停殭屍企業是明確計劃,「不過關閉哪家企業由政府說了算,不是市場決定,是行政決定」。他相信,今年保增長比改革重要,「往年所謂的去槓桿,今年不會發生」。今年基調是「局部加槓桿」,1月新增貸款創歷史高位就是佐證。他認為,債轉股只是將債務延後,形成了隱蔽的不良資產,但資產質量依然惡化,與此同時,又繼續加槓桿,最終只會導致整體風險增加。
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