油價跌 國泰去年賺60億勝預期

【明報專訊】雖然客貨運業務收益率下滑，惟受惠國際油價低迷，國泰（0293）去年純利仍大增九成至60億元，遠高於市場預期中位數的54億元，公司股價昨天大升半成。儘管一如市場憂慮，集團燃油對冲虧損大增，但國泰與港龍計入對冲虧損後的燃油開支仍大減69.98億元。


燃油對冲虧損大增8.3倍

國泰昨日公布2015年全年業績（詳見表1），收益按年跌3.4%至1023.42億元，而純利則大漲90.5%至60億元，公司股價昨收報14.04元，大漲4.93%。


不過，由於持續實行燃油對冲政策，國泰去年亦錄得燃油對冲虧損84.74億元，按年擴大8.3倍。國泰主席史樂山表示，對冲的目的是為了緩和急升並且高度不穩定的油價，預計今年將繼續對冲政策作為公司風險管理政策的一部分。2016年國泰的燃油對冲比例為62%（見表2）。


儘管燃油成本大減，卻難掩國泰客貨運業務盈利能力下降。雖然2015年國泰乘客運載率按年增2.4個百分點至85.7%，收入乘客運載人次升7.9％，至3406萬人次，但乘客收益率卻下滑11.4%至59.6港仙，公司全球各地區航線收益率全線下跌。史樂山直言2016年收益率仍面臨較大挑戰，他預計今年國泰雖會繼續受惠低油價，惟區內競爭激烈、匯率變動及頭等艙與商務艙需求疲弱，會對收益率構成壓力。


國泰行政總裁朱國樑表示，乘客收益率下滑，主要受累於收益率較低的經香港轉機客數量增多。他表示，去年國泰見到經香港轉機的旅客數量首次超過從香港出發的旅客，而具體比例則相若，惟轉機客的收益率較由香港出發的收益率為低。


另外則是因為公司頭等艙與商務艙的乘客數量下滑，令相關乘客收益下跌1%至2%，但低油價與取消燃油附加費，卻令乘客大幅受惠，不過未來公司資源與產品投放方面仍會以「前艙客」為主。


國泰去年準點率不足七成

除了收益率下跌，國泰去年航班準時表現僅為64.7%，按年下跌5.4個百分點，跌幅與上一年持平。朱國樑表示，內地航空流量控制、香港機場繁忙等多重因素並不在公司的控制範圍之內。史樂山亦表示，2015年因飛機延誤與擠塞，公司於區內錄得10億元虧損。