陳德豪﹕迹象顯示資金回流新興市場

【明報專訊】港股的走勢在上星期進一步好轉，從3月2日至今，在20000點上整固，在這個過程中，好些細價莊家股又蠢蠢欲動，前期超跌的煤炭、汽車、水泥及航運股也有不錯的反彈，回頭計算一下，恒指從18278點， 反彈至20331點，回升了2000多點或11%。


上星期的文章提及A股的反彈可能已經開始了，連日上升後，昨日來個大震倉，上證最多跌近100點或3.39%，但收市竟然回升。大跌沒有特別原因，相信很多散戶又被震了出來。我們仍然維持港股和A股在3、4月向好的看法，除非3月升得太過火，這次的升勢應會較強，可持續至4月。


港股A股升勢料持續至4月

筆者預測市場趨勢，依賴一套透過多年優化的數據模型，可以說是自創的，雖然準確度只有六七成，筆者已比較滿意，因為重要是，當你發現市場走勢與自己所想的有偏離，甚至發現自己錯了，那時候，最重要的是如何減低虧損。長遠而言，如果能在60％至70％看對時贏多點，相反在30％至40%多看錯時讓損失小一點，這個投資組合的回報必然是十分可觀。


回到正題，筆者其實想指出，在這套模型內，其中最重要的資金流指標，在近兩日有向好的信號。在我們重點研究外國的大型基金數據中，明顯有資金回流到新興市場的股票，初步的資金量約有8億美元，在基金行業內，8億美元不算很多，也不算很少，我重視的是當中的信號及指標性。


外國大型基金現建倉 易推高股市

筆者估計，外國的大型機構認為新興市場股票在估值上已達到比較吸引的水平，開始逐步建倉。以我的理解，他們更願意在下跌過程中加倉。然而，在目前市場的資金仍多，股價已大幅下挫及成交萎縮的情况下，他們的資金很容易把股市推高。


安德思資產管理董事總經理

[陳德豪 對冲博弈]