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【明報專訊】內地用需求側、配合供給側，已經愈來愈明顯。到底最終效用是一如官方所稱，是為了配合提升經濟動力而去除產能過剩，抑或又是另一次換湯不換藥的刺激政策？但願不會是後者吧！但簡而言之，保增長既已成為首要任務，需求側行先，供給側隨後，任何涉及推動需求的刺激政策，卻每每仍然打着供給側而來，會否在去過剩產能、解決高槓桿之前，先再次製造新一批過剩產能及導致槓桿加大，似已不言而喻。
保增長，最少的確會為市場注入一定上升催化劑，但代價難料。內地經濟體系規模甚大，換句話說，增長既然要保，亦一定要有人付鈔。以往，內地是從政府層面自行保增長、自行埋單的模式，基於地方及央企層面債務纍纍，協助埋單的責任，很大程度上已落在老百姓身上。君不見，之前的鼓勵民資參與央改、全國股市上升運動，以及近期以政策近乎號令呼籲形式刺激樓市，政策出自中央層面，但成敗與否，民間的角色已變得相當吃重，之前是藏富於民，現在卻是要由他們來還富於公。
民間接力負起槓桿
刺激經濟又要去槓桿，協助埋單的對象，寧可濫不可缺。民間有大量存款，以儲蓄率計，全球數一數二，由民間接力負起槓桿責任，用意明顯。至於，內地管理數以萬億計資產的保險資金，一樣要被徵召。外資慕名而來的好日子不再，就連淡馬錫近期亦近乎絕迹於內地股權投資，於是中國人壽（2628）接貨廣發證券（1776），成就了花旗10年投資回報甚豐、達20億美元之餘，更確保了內銀交易維持一倍以上帳面值要求。中國財險（2328）接貨華夏銀行，同樣德意志銀行獲利20億美元。
外資絕迹 險企做接貨機器
保險企業的責任，在在不限於提供保障產品、用資金支持股市、做接貨機器。之前要搞基建，部委想起保險資金，近日連銀行要解決不良貸款，原來亦想動險企主意。當局近日高調提出資產證券化計劃，歸根究柢，就是希望盡量在不撇帳、不減值、不注銷的情况下，數字上轉移了銀行不良貸款及資產風險。
險資貢獻 老百姓進貢
在銀監會當局開始提出試點不良資產證券化計劃之同時，事有湊巧，當局盛傳將保險公司可投資資產證券化比例提升，由原本的最多兩成，上調至25%，計算償付充足比率要求，就較股票、信託及理財產品比重還要低。難怪，正如匯豐早前一份報告所稱，把銀行的不良貸款轉移至保險機構，可能趨勢已成。從一個較宏觀的角度猜想，政府鼓勵保險市場發展，鼓勵民間買保險，險資多了長期資金，於是用長期資產去支持長期基建融資，承接長期解決不了的不良貸款問題，險資的貢獻，根本就是老百姓的進貢。
著名獨立股評人
[胡孟青 青出於婪]
保增長，最少的確會為市場注入一定上升催化劑，但代價難料。內地經濟體系規模甚大，換句話說，增長既然要保，亦一定要有人付鈔。以往，內地是從政府層面自行保增長、自行埋單的模式，基於地方及央企層面債務纍纍，協助埋單的責任，很大程度上已落在老百姓身上。君不見，之前的鼓勵民資參與央改、全國股市上升運動，以及近期以政策近乎號令呼籲形式刺激樓市，政策出自中央層面，但成敗與否，民間的角色已變得相當吃重，之前是藏富於民，現在卻是要由他們來還富於公。
民間接力負起槓桿
刺激經濟又要去槓桿，協助埋單的對象，寧可濫不可缺。民間有大量存款，以儲蓄率計，全球數一數二，由民間接力負起槓桿責任，用意明顯。至於，內地管理數以萬億計資產的保險資金，一樣要被徵召。外資慕名而來的好日子不再，就連淡馬錫近期亦近乎絕迹於內地股權投資，於是中國人壽（2628）接貨廣發證券（1776），成就了花旗10年投資回報甚豐、達20億美元之餘，更確保了內銀交易維持一倍以上帳面值要求。中國財險（2328）接貨華夏銀行，同樣德意志銀行獲利20億美元。
外資絕迹 險企做接貨機器
保險企業的責任，在在不限於提供保障產品、用資金支持股市、做接貨機器。之前要搞基建，部委想起保險資金，近日連銀行要解決不良貸款，原來亦想動險企主意。當局近日高調提出資產證券化計劃，歸根究柢，就是希望盡量在不撇帳、不減值、不注銷的情况下，數字上轉移了銀行不良貸款及資產風險。
險資貢獻 老百姓進貢
在銀監會當局開始提出試點不良資產證券化計劃之同時，事有湊巧，當局盛傳將保險公司可投資資產證券化比例提升，由原本的最多兩成，上調至25%，計算償付充足比率要求，就較股票、信託及理財產品比重還要低。難怪，正如匯豐早前一份報告所稱，把銀行的不良貸款轉移至保險機構，可能趨勢已成。從一個較宏觀的角度猜想，政府鼓勵保險市場發展，鼓勵民間買保險，險資多了長期資金，於是用長期資產去支持長期基建融資，承接長期解決不了的不良貸款問題，險資的貢獻，根本就是老百姓的進貢。
著名獨立股評人
[胡孟青 青出於婪]
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