中海外百億增京土儲 迎一線城市樓價升浪

【明報專訊】上文國海富蘭克林徐荔蓉及柏瑞Huzaifa Husain分享他們對環球股市的觀點，相信可加強讀者對後市的信心。在現時市况，讀者可分散投資，《Money Monday》以下推介中國海外（0688）及A股新南洋（滬：600661）兩隻股份，有助讀者部署短炒和長揸的出擊目標。


徐荔蓉看好在一線城市持有較多項目的龍頭內房股，《Money Monday》認為，在港股中市值最大及盈利最高的內房股中國海外（0688）屬不二之選。大行亦看好中海外，中銀國際早前發表報告，表示該股作為行業龍頭，制訂了完善的經營銷售策略，並保持平穩發展。當中，受惠於充足的可銷售樓盤資源，中海外去年賣樓收入按年增長28%至1806億元，完成其調高後的全年賣樓目標1800億元。


去年賣樓收入逾1800億

除了去年賣樓豐收外，中海外去年亦斥資345億元人民幣增持土地儲備，當中12月買入的北京市石景山區項目，涉資達185億元人民幣，可見中海外押重注於首都樓市。該地皮應佔樓面面積達141.4萬平方米，每方米樓面地價約13,083元人民幣，並不算高；以今年1月北京樓價按月上升1.1%計算，若升勢持續，相信該項目落成後可為中海外帶來可觀盈利。


中海外將於下周五（18日）公布去年業績，集團主席兼行政總裁郝建民上月出席新春團拜時已率先報喜，稱母公司去年合約銷售總額按年增長24%至2030億元人民幣，營業額按年上升20%至1770億元人民幣，期內利潤達247億元人民幣。


降美元債比例 減人幣貶值風險

另外，人民幣匯價短期靠穩後，中長期仍有貶值壓力，故此讀者投資內房股時，亦要考慮其美元及港元債務佔總債務比率，該比率愈低愈好。中海外管理層已制定計劃，未來將逐步把美元和港元債務佔總債務的比例由80%降至50%。


中海外已於去年7月發行6億歐元債券，存續期為4年，其財務成本低，貨幣互換成本考慮在內後約2%；另外，集團亦計劃在內地發行債券，以消除貨幣錯配的風險。


中銀予「買入」評級 看30.68元

根據中銀國際評估，中海外的每股資產淨值（NAV）為34.74元，以上周收市價24.9元計，折讓高達28.3%。該行認為該折讓率有收窄空間，予中海外「買入」投資評級，目標價30.68元。