新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】今年以來環球市場波動，股市及匯市大幅下挫的景象仍然歷歷在目，當時市場瀰漫一片恐慌情緒，資金只尋求避險，因此日圓、黃金及不少債券類別成為追捧對象。近期黃金及日圓較為強勢，兩者至今仍然沒有明顯回落的迹象，今年截至3月4日，黃金已經累升超過19%、而日圓亦由兌每美元120升至113，仍然企穩現有水平。
至於債券，首兩個月份只有很少數的類別曾經錄得升幅，其中包括通脹掛鈎債券。至於以往深受投資者歡迎的環球債券、亞洲債券和新興市場債券表現均未如理想。當中的原因並不新鮮，就是美國聯儲局多番強調其經濟逐步改善而且今年適當時仍會加息。由於債券價格與利率成反比，預期利率上調的情况下債券自然吸引力大大下降，因此無論金融市場多麼動盪，債券比起黃金以及避險貨幣日圓仍然比較遜色。
利率上調降債券吸引力
回顧年初至今的債券基金表現，不少類別的債券回報已有所回升，當中包括環球債券，回報介乎3%至4%。主要原因是金融市場波動，外圍不穩定因素增加的情况下令聯儲局有機會減慢加息步伐，因此大部分投資者及分析員均預期美國聯儲局於3月份的議息會議上不會加息，令債券表現回勇。
其中值得留意的是，不少新興市場債券基金表現更佳，NB新興市場債券基金年初至今已上升4.15%、貝萊德新興市場當地債券基金亦上升3.58%（詳見表）。過去數年間新興市場充滿負面因素，包括走資問題嚴重、經濟滑落、貨幣急跌等等，令到投資者對新興市場債券為之卻步，即使該類債券的收益率較一般債券高，但因為違約機會大增以及投資者對新興市場持有戒心，亦令新興市場債券被拋棄。
環球經濟仍弱 債價料短期上升後受壓
如果大家有留意今年來表現最佳的債券基金類別，最意想不到是巴西債券，其中安本環球巴西債券基金錄得7.38%的回報。深信各位讀者都知道巴西國內問題多多，經濟面臨收縮而且通脹高企、國內改革及發展未見成效，巴西總統羅塞夫及政府官員更備受貪污醜聞纏身。上月巴西更被評級機構下調長期主權信貸評級，由BB+降為BB，繼續處於垃圾債券級別。相信在這情况下巴西企業面臨的壓力亦大增，違約風險同樣上升，因此巴西債券仍可以跑出，實在令人意外。
就目前的經濟環境而言，新興市場債券的吸引力仍然低，因為美國加息及環球經濟仍然疲弱，相信短期上升後新興市場債券會有下調壓力。
（本文意見只供參考，東驥基金及東驥基金管理的基金組合，有可能持有文中提及的基金。）
東驥基金管理董事總經理
[龐寶林 債市情報]
至於債券，首兩個月份只有很少數的類別曾經錄得升幅，其中包括通脹掛鈎債券。至於以往深受投資者歡迎的環球債券、亞洲債券和新興市場債券表現均未如理想。當中的原因並不新鮮，就是美國聯儲局多番強調其經濟逐步改善而且今年適當時仍會加息。由於債券價格與利率成反比，預期利率上調的情况下債券自然吸引力大大下降，因此無論金融市場多麼動盪，債券比起黃金以及避險貨幣日圓仍然比較遜色。
利率上調降債券吸引力
回顧年初至今的債券基金表現，不少類別的債券回報已有所回升，當中包括環球債券，回報介乎3%至4%。主要原因是金融市場波動，外圍不穩定因素增加的情况下令聯儲局有機會減慢加息步伐，因此大部分投資者及分析員均預期美國聯儲局於3月份的議息會議上不會加息，令債券表現回勇。
其中值得留意的是，不少新興市場債券基金表現更佳，NB新興市場債券基金年初至今已上升4.15%、貝萊德新興市場當地債券基金亦上升3.58%（詳見表）。過去數年間新興市場充滿負面因素，包括走資問題嚴重、經濟滑落、貨幣急跌等等，令到投資者對新興市場債券為之卻步，即使該類債券的收益率較一般債券高，但因為違約機會大增以及投資者對新興市場持有戒心，亦令新興市場債券被拋棄。
環球經濟仍弱 債價料短期上升後受壓
如果大家有留意今年來表現最佳的債券基金類別，最意想不到是巴西債券，其中安本環球巴西債券基金錄得7.38%的回報。深信各位讀者都知道巴西國內問題多多，經濟面臨收縮而且通脹高企、國內改革及發展未見成效，巴西總統羅塞夫及政府官員更備受貪污醜聞纏身。上月巴西更被評級機構下調長期主權信貸評級，由BB+降為BB，繼續處於垃圾債券級別。相信在這情况下巴西企業面臨的壓力亦大增，違約風險同樣上升，因此巴西債券仍可以跑出，實在令人意外。
就目前的經濟環境而言，新興市場債券的吸引力仍然低，因為美國加息及環球經濟仍然疲弱，相信短期上升後新興市場債券會有下調壓力。
（本文意見只供參考，東驥基金及東驥基金管理的基金組合，有可能持有文中提及的基金。）
東驥基金管理董事總經理
[龐寶林 債市情報]
留言 (0)
