【明報專訊】中資銀行股上周被資金追捧前，整個行業仍飽受壞帳惡化、利率市場化等問題困擾。但陳爽指出，市場對內地銀行過分憂慮，只要中國經濟仍然高速增長，問題仍然受控。而且目前估值廉宜，仍有投資價值。
應該加息壓通脹
內地的新增貸款，去年9.59萬億元（人民幣•下同），今年7.5萬億元，都遠高於以往全年貸款總額的正常水平。陳爽認為，流動性過剩的問題逼在眉睫，應該立即加息，否則將引發嚴重通脹。央行目前僅透過調高存款準備金來抽走過剩資金，陳爽認為手段「太溫和」。
市場一直關注，如此急進的放貸，將導致壞帳急升，甚至擔憂銀行業重蹈上世紀90年代、因貸款過度集中投放地方政府和國企、導致壞帳一發不可收拾的覆轍。不過，曾在交通銀行（3328）工作、目前為光大銀行股東代表監事的陳爽認為，外界把問題「看得太嚴重」了。
外界把問題看得太嚴重
他說，未來幾年內銀壞帳總額雖然會上升，但由於中國經濟仍然每年按逾9％高速增長，銀行業發展快，貸款急速增長，故壞帳的增加，會被貸款急增部分掩蓋，不良貸款率不見得會顯著上升。「除非中國經濟增長的高潮向下，不良貸款率才會爆發出來。」但他認為，中國經歷改革開放30年後，未來30年尚處於經濟高速增長的階段。
近期亦有不少討論，探討利率市場化的改革。目前由於內地有利率管制，銀行普遍享受到2.5厘至3厘的息差（圖1），遠高於國際銀行僅1厘左右的息差，坐享龐大利潤。若撤除有關管制，勢將削弱內地銀行的盈利能力。
內地未承受得了利率市場化
但陳爽認為，利率市場化「談何容易」，這改革是一個漫長的過程。若現在就進行利率市場化，不單銀行承受不了，就連一直靠內銀提供低息貸款的國企也承擔不了。
「如果息差只有1厘，銀行根本沒法活，國企用市場利率借貸，也早就破產了。」陳爽稱，目前社會的資源配置還未到可實現利率市場化的程度，必須要整個體制出現調整和變化，真正的利率市場化才能夠實現。
因此，陳爽認為現時內銀股仍值得投資，尤其估值仍偏低。不計招商銀行（3968）的話，內銀普遍市帳率僅介乎1.5倍至2.3倍（圖2），其前景仍屬樂觀。
